나스닥지수 이긴 애플, 1등만이 시장을 이긴다

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김장섭의 재테크 전망대

최근 5년간 나스닥지수 178% 상승할 때 애플 주가 464% 상승
애플·아마존·구글·페이스북 등 빅테크 종목 시장지배적 성격 심화
테슬라 주가폭등 예측불가…예측 가능한 세계 1등주 투자가 수익

김장섭 필진페이지 + 입력 2021-02-10 16:55:07

지난해 12월 29일 애플은 사상 최고치를 기록하며 마감했습니다. 그해 9월 1일 애플은 종가기준 134.18달러를 기록하고 3개월간 횡보하다가 12월 29일 3.58%가 오르면서 136.69달러를 기록하며 사상 최고치를 썼죠. 그렇다면 지난해 나스닥과 세계1등 주식인 애플과의 상승률을 한번 비교해 봅시다.

지난해 12월 27일 기준 애플은 연초 대비 87.55%가 올랐고 나스닥종합주가지수는 43.13%가 올랐습니다. 수익률에 있어서 더블 스코어로 애플이 나스닥지수를 앞섭니다. 나스닥 지수는 무엇인가요? 바로 시장이라고 볼 수 있습니다. 요즘 액티브 펀드가 잘 안 팔립니다. 이유는 주식을 적극적으로 운용하는 전문가집단의 수익률이 지수(시장)를 이기지 못하고 있기 때문입니다. 이렇게 펀드 매니저 집단이 이기지 못하는 이유를 벤저민 그레이엄은 1976년 인터뷰에서 “전체로서의 시장 전문가 집단이 시장을 이긴다는 것은 자신들끼리 서로 이긴다는 또는 자기가 자기를 이긴다는 말인데 이것은 논리적으로 모순이다”고 말했습니다.

모든 주식을 소유하라는 책을 쓴 존 보글에 따르면 1970년 당시 존재한 355개의 펀드 중 2016년까지 S&P500지수를 1% 초과한 펀드는 10개 밖에 안 됩니다. 35개는 시장 평균 이었고 1% 이상 뒤진 펀드가 29개 그리고 나머지 281개는 사라졌습니다. 이러니 시장을 이긴다는 것은 굉장히 힘든 일입니다.

그런데 세계1등 주식인 애플은 나스닥을 올해 이겼습니다. 그러면 올해만 이런 현상이 있을 수 있는 걸까요? 애플이 세계 1등으로 올라선 2014년 이후 애플은 나스닥을 수익률면에서 이겼을까요?

최근 5년간을 비교해봐도 애플은 463.90%를 기록한 반면 나스닥 종합지수는 177.787%를 기록했습니다. 그리고 최근에는 주가상승이 빅테크인 애플, 아마존, 마이크로소프트, 페이스북, 구글 등으로 더 몰리는 경향이 나타나고 있습니다. 이것은 이들이 시장 지배자의 성격으로 변하면서 다른 주식을 압도하고 있기 때문입니다.

세계 1등 주식이 시장을 이긴 이유는 무엇일까요? 세계 1등도 바로 시장이기 때문입니다. 무슨 얘기냐 하면 세계 1등은 애플이 아닌 세계 1등으로 올려진 주식이라는 얘기입니다. 즉 그 시대에 가장 내재적 가치가 뛰어난 주식이 세계 1등을 한다는 얘기입니다. 그만큼 좋다는 얘기죠. 이것은 시장이 만들어준 훈장과 같은 겁니다.

세계 1등은 다른 말로 하면 전교 1등입니다. 그리고 나스닥100, S&P500은 시장에서 잘 할 것 같은 100등까지의 기업, 500등까지의 기업을 모아놓은 거죠. 그러니 전교 1등이 이들을 이길 수밖에 없습니다.

물론 가끔 예상을 뒤엎는 일도 발생합니다. 테슬라와 같이 전교 500등 밖에 있다가 전교 6등으로 단숨에 치고 올라오는 일이 있을 수 있습니다. 테슬라는 2020년 한 해에만 무려 700% 가까이 올랐습니다. 테슬라와 같은 주식은 전교 1등이 이길 수 없습니다.

그러나 문제는 테슬라 주식을 우리가 알 수 없다는데 있습니다. 결과론적으로 테슬라가 700%가 올랐으니 S&P500에 편입되고 시총 6위권까지 올라오니 테슬라를 사야 한다고 하지만 테슬라가 그렇게 될 줄 누구도 알 수 없었습니다. 그럼 아마존에 상장할 때 투자했으면 19만%가 올랐는데 1997년으로 돌아가 아마존에 투자했겠죠. 우리는 투자할 수 있는 종목과 투자할 수 없는 종목이 있습니다.

전교 1등 주식은 투자할 수 있습니다. 왜냐하면 아니까. 그 주식이 무엇인지 아니까. 그리고 그 주식이 시장이니까. 시장에서 만들어준 세계 1등이니까요. 그러나 테슬라와 같이 엄청나게 솟아오를 주식은 투자할 수는 있지만 큰 돈을 투자할 순 없습니다. 왜냐하면 어떻게 될지 모르니까 말이죠. 그러니 소액을 투자할 수밖에 없고 소액으로는 큰 돈을 벌 수 없습니다. 그러나 세계 1등 주식은 무엇인지 알 수 있고 큰 돈을 투자할 수 있으며 시장 평균 수익률을 상회하며 더 빨리 부자가 될 수 있습니다. 결국 시장만이 시장을 이길 수 있습니다.

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