팬덤 전문 플랫폼 등장에 “엔터株, 리레이팅 본격화될 조짐”

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콘텐츠IP·콘서트 수익 벗어나 플랫폼 진출… “하이브, PER 50배 적용 목표 시총 11조원”

윤승준 기자 기자페이지 + 입력 2021-06-08 16:31:21

▲ 한국거래소에 따르면 7일 기준 KRX 미디어&엔터테인먼트 지수는 3595.80으로 지난달 7일과 비교해 6.69% 올랐다. 사진은 서울 송파구 올림픽공원 올림픽홀에서 열린 새 디지털 싱글 Butter(버터) 발매 기념 글로벌 기자간담회에 참석해 포즈를 취하고 있는 방탄소년단의 모습. [사진=뉴시스]

엔터테인먼트 업종의 리레이팅(재평가)이 본격화될 조짐이라는 증권업계의 전망이 나왔다. 이는 ‘팬덤 전문 플랫폼’의 턴어라운드(실적 호전) 영향이다.

8일 한화투자증권은 보고서를 통해 “콘텐츠IP(음반·음원·MD·영상콘텐츠 등)와 콘서트로 돈을 벌던 엔터사들이 글로벌 팬덤을 활용한 플랫폼 사업까지 확장해 수익을 높이고 있어 밸류에이션 확장이 가능하다”며 이같이 분석했다.

한국거래소에 따르면 7일 현재 KRX 미디어&엔터테인먼트 지수는 3595.80으로 지난달 7일과 비교해 6.69% 올랐다. 같은 기간 대표적인 엔터테인먼트 종목인 하이브의 주가도 25만3500원에서 26만5500원으로 4.7% 상승했다. 그 밖에 △JYP엔터 27.5% △와이지엔터테인먼트 19.3% △에스엠 52.7% 등도 높은 상승률을 보였다.

한화투자증권은 하이브가 타사 대비 높은 밸류에이션을 받는 이유에 대해서 위버스의 존재를 주목했다. 굿즈 판매와 동시에 팬과 아티스트의 소통 창구로 온라인 공연장이기도 한 위버스는 지난해 매출액 2191억원, 영업이익 156억원으로 온전한 턴어라운드를 시현했다.

지인해 한화투자증권 연구원은 “플랫폼 사업은 초기 ‘캐시번(자금 소진)’이 많아 적정 MAU(월별 활동 이용자 수), BEP(손익분기점) 수준 도달 시 수익 회수가 빠르다는 점이 특징이다”며 “향후 블랙핑크, 지드래곤 등 와이지 아티스트와 저스틴 비버, 아리아나 그란데 등 이타카 홀딩스의 소속 아티스트의 순차적인 입점, 네이버의 V LIVE까지 통합이 완료된다면 위버스 실적은 가늠하기도 힘들 정도다”고 전망했다.

지 연구원은 엔터업종에 부여하는 PER(주가수익비율) 밸류에이션을 △엔터업종 호황기 평균 30배 △메가 IP 보유 시 40배 △플랫폼, 커머스 기업가치 가능 시 50배로 구분했다. 그는 “하이브는 위버스의 기업가치를 녹여 PER 50배를 적용한 목표 시가총액 11조원을 유지하고 있는 이유다”라며 “이제는 기존 엔터3사도 모두 상향조정이 가능한 구간에 진입했다”고 평가했다.

그 이유로 “와이지는 위버스에 자연스럽게 올라탈 예정이고 에스엠은 위버스 대비 규모는 작지만 급성장하고 있는 리슨의 버블, JYP엔터는 에스엠의 버블 플랫폼을 운영 중인 디어유에 직접 지분 투자를 통한 적극적인 동맹 의지를 보여줬기 때문이다”고 설명했다.

한화투자증권에 따르면 현재 팬덤 플랫폼은 △하이브의 위버스 △에스엠의 버블 △엔씨소프트의 유니버스 등이다. 3사 모두 국내외 핵심 팬덤을 기반으로 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 팬데믹을 극복했다. 다만 참여 제작사에 따라 입점 아티스트와 수익모델, 제공하는 서비스는 조금 다르다.

지 연구원은 엔터업종에 대한 긍정적 산업의견을 유지했다. 코로나 이후로도 글로벌 팬덤 저변 확대, 다양한 팬덤 수익화로 팬덤 플랫폼의 미래 성장성, 확장성, 수익성 등이 자명하다는 이유에서다.

그는 “향후 엔터사들이 개발한 플랫폼에 대한 관심은 더욱 뜨거워질 것으로 보아 사업자간의 동맹, 지분투자, 인수합병, MOU 등 다수의 이벤트들도 예상된다”며 “기존 콘텐츠IP와 콘서트 중심의 수익에서 벗어나 플랫폼 영역까지 진출해 수익을 확장시켜 나가고 있어 본격적인 리레이팅이 가능하다”고 내다봤다.

[윤승준 기자 / 행동이 빠른 신문 ⓒ스카이데일리]

윤승준 기자 sjyoon@skyedaily.com 기자페이지 +