코로나가 빚은 K자형 양극화…상위 20% 기업만 재무상태 개선

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한경연, ‘2021년 1분기 상장사 재무안정성 분석’ 발표
팬데믹 1년…매출액 하위 80% 상장사 재무상태 악화
주요 코로나 피해업종, 자산매각 통한 현금 확보 노력

강주현 기자 기자페이지 + 입력 2021-06-15 13:20:00

▲ 코로나19 팬데믹 이후 1년이 경과한 올해 1분기에 매출액 상위 일부 기업들을 제외한 대다수 상장사의 재무안정성이 악화된 것으로 나타났다. 사진은 코로나19 확산 초기 공항 풍경. ⓒ스카이데일리

코로나19 팬데믹 이후 1년이 경과한 올해 1분기에 매출액 상위 일부 기업들을 제외한 대다수 상장사의 재무안정성이 악화된 것으로 나타났다. 기업 자금사정의 ‘K’자형 양극화가 발생한 셈이다.

한국경제연구원(한경연)은 코스피 및 코스닥 비금융 상장사 820개사의 지난해 1분기와 올해 1분기 재무제표를 비교·분석한 결과 재무안정성을 나타내는 차입금의존도가 기업규모별로 뚜렷한 차이를 나타냈다고 15일 밝혔다.

분석 기업은 2019∼2021년 1분기 재무제표가 모두 있는 기업으로 별도 재무제표 기준이다. 차입금의존도란 총차입금에서 총자산을 나눈 값이다. 차입금의존도가 높을수록 금융비용 부담이 커지고 기업의 수익성·안정성이 떨어진다.

한경연에 따르면 올해 1분기 상장사 전체의 차입금의존도는 21.6%로 전년 동기 대비 0.8%p 감소했다. 이를 기업 규모별로 살펴보면 매출액 상위 20% 기업의 차입금의존도는 21.8%로 전년 동기 대비 1.0%p 감소해 재무안정성이 개선됐다. 반면 하위 80% 기업의 차입금의존도는 20.6%로 전년 동기 대비 0.5%p 증가해 재무안정성이 악화됐다.

한경연은 “올해 1분기 중 매출액 하위 80% 기업들은 자산보다 차입금이 더 큰 폭으로 증가하였음을 의미하는 것이다”며 “기업 자금사정의 ‘K’자형 양극화가 진행되고 있음을 방증한다”고 밝혔다.

이런 가운데 5대 코로나19 피해업종의 1분기 차입금의존도는 업종별로 희비가 엇갈렸다. △관광레저(8.4%p) △면세점(2.2%p) △조선(0.7%p)은 1분기 차입금의존도가 전년 동기 대비 증가해 팬데믹 초기에 비해 재무안정성이 악화됐다. 반면 △항공(-8.9%p) △숙박(-0.6%p)의 차입금의존도는 전년 동기 대비 감소함으로써 재무안정성이 개선됐다.

여기서 코로나19 피해업종은 특별고용지원업종(15개)을 표준산업분류 기준을 바탕으로 재분류된 업종이다.

관광레저업종은 영업환경 악화로 인한 유동성 위기에 차입금 확대(51.5%)로 대응하면서 차입금의존도가 8.4%p나 급증한 것으로 나타났다. 사회적 거리두기의 영향으로 국내외 관광수요가 급감하면서 지난해 1분기 이후 관광레저업종의 영업활동현금흐름 순유출도 지속되고 있었다.

현금흐름 순유출은 기업이 제품의 제조·판매 등 주요 활동을 하면서 발생하는 현금의 유출을 의미한다. 관광레저업종의 영업활동현금흐름을 살펴보면 △2019년 1분기 -2433억원 △2020년 1분기 -2348억원 2021년 1분기-1293억원 등이다.

반면 항공업종은 업황부진에도 불구하고 지난 1년간 차입금 규모가 10.9% 감소하면서 차입금 의존도가 8.9%p 하락했다. 한경연은 “코로나19 팬데믹 초기였던 지난해 1분기 당시 항공업종의 차입금의존도가 60%에 육박했다”며 “재무구조 개선을 위해 유상증자 등을 통해 자본을 확충하고 차입금을 상환한 결과다”고 설명했다. 대한항공은 지난 3월 3조3000억원 규모의 유상증자를 실시한 바 있다. 이 중 1조8000억원을 차입금 상환에 사용했다.

한경연은 이어 “그럼에도 항공업종의 차입금의존도가 50%를 상회한다”며 “재무구조가 여전히 불안정한 상황이다”고 덧붙였다.

현금흐름을 통한 업종별 자산변화를 분석한 결과를 보면 코로나19 피해업종 중 항공을 제외한 나머지 면세점, 조선, 관광레저, 숙박 등 4개 업종의 올해 1분기 ‘지분·금융상품 및 기타자산’이 감소한 것으로 나타났다.

지분·금융상품 및 기타자산은 투자활동현금흐름에서 유무형자산투자(생산설비 등) 관련 현금유출입 차감 후 –1을 곱한 값이다. 플러스(+) 값은 지분·금융상품 등을 취득한 것을 의미하며 마이너스(-) 값은 매각한 것이다.

한경연은 이들 업종을 영위하는 기업들이 경영상 어려움을 겪으면서 유동화가 용이한 지분 및 금융상품 등의 매각을 통한 현금 확보에 주력하고 있음을 의미한다고 분석했다. 업종별 1분기 지분·금융상품 및 기타자산 증감액은 △면세점 -1조814억원 △조선 -4372억원 △관광레저 -668억원 △숙박 -289억원 △항공 1조6311억원 등이다.

이번 조사와 관련해 추광호 한경연 경제정책실장은 “코로나19 팬데믹 선언 이후 1년이 지나도록 상당수 기업들의 재무구조가 개선되지 않고 있다”며 “더구나 관광레저, 음식·숙박 등 코로나 피해업종은 대부분 자산 매각과 차입금 확대를 통해 유동성을 확보하기에 급급한 상황이다”고 설명했다.

이어 “운영자금 금융지원 확대 등 코로나19 피해산업에 대한 지원을 강화할 필요가 있다”고 강조했다.

[강주현 기자 / 행동이 빠른 신문 ⓒ스카이데일리]

강주현 기자 jhkang@skyedaily.com 기자페이지 +