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올해 글로벌 반도체 산업이 인공지능(AI) 인프라 확산을 계기로 시장 구조와 가치사슬이 재편되는 과도기에 진입했다는 진단이 제시됐다.
SK하이닉스는 5일 '팩트 & IR' 자료에서 시장조사업계와 투자은행들은 올해 반도체 시장 규모가 1조 달러에 근접하며, 이 가운데 메모리 반도체가 성장과 수익성의 핵심 축으로 부상할 것으로 전망했다. 특히 고대역폭메모리(HBM)를 안정적으로 공급할 수 있는 업체가 시장 재편의 중심에 설 것이라는 분석이 지배적이다.
세계반도체무역통계기구(WSTS)는 올해 글로벌 반도체 시장이 전년 대비 25% 이상 성장해 약 9750억 달러에 이를 것으로 전망했다. 이 중 메모리 부문은 30%대 성장률로 전체 시장을 상회할 것으로 예상했다. 시장조사업체와 투자은행들은 서버 · 데이터센터용 메모리가 특히 높은 성장률을 기록할 것으로 보고 있으며, 일부 분석에서는 올해 메모리 시장 규모를 4400억 달러 이상으로 추산하고 있다.
서버와 데이터센터 투자가 AI 학습과 추론 수요 확대와 맞물리면서, 서버 한 대당 탑재되는 D램과 HBM 용량은 구조적으로 증가하고 있다. 여기에 기업용 SSD(eSSD) 수요까지 더해지며 AI 인프라 전반에서 메모리·스토리지 비중이 빠르게 확대되는 흐름이다.
시장에서는 2024년 이후 메모리 강세를 두고 ‘메모리 슈퍼사이클’이라는 표현을 쓰고 있다. 뱅크오브아메리카(BofA)는 올해를 1990년대 이후 가장 강력한 사이클로 평가하며, 글로벌 D램 매출은 전년 대비 51%, 낸드는 45% 증가할 것으로 내다봤다. 평균판매단가(ASP) 역시 D램 33%, 낸드 26% 상승을 예상했다.
HBM은 이번 사이클의 핵심이다. BofA는 2026년 HBM 시장 규모를 전년 대비 58% 증가한 546억 달러로 추산했다. 골드만삭스 역시 주문형 반도체(ASIC) 기반 AI 칩용 HBM 수요가 82% 급증하며 전체 HBM 시장의 3분의 1을 차지할 것으로 전망했다.
올해 HBM 시장의 주력 제품은 HBM3E가 될 것이라는 데 업계 의견이 모인다. 엔비디아의 차세대 AI 가속기 ‘블랙웰 울트라’를 비롯해 구글, AWS 등 주요 빅테크가 HBM3E를 중심으로 설계를 진행 중이다. HBM 전체 출하량에서 HBM3E가 차지하는 비중은 약 2/3 수준으로 예상된다.
이 시장에서 가장 앞선 위치에 있는 기업으로 SK하이닉스가 꼽힌다. 카운터포인트리서치에 따르면 SK하이닉스는 2025년 2분기 기준 HBM 출하량 점유율 62%, 매출 기준 57%를 기록하며 과점적 지위를 유지하고 있다.
골드만삭스는 최소 2026년까지 SK하이닉스가 HBM3·HBM3E 시장에서 50% 이상의 점유율을 유지할 것으로 분석했다. UBS 역시 구글의 차세대 TPU에 HBM3E를 공급하는 첫 업체가 SK하이닉스가 될 것으로 전망했다.
HBM3E에서 확보한 리더십은 HBM4로 이어지고 있다. SK하이닉스는 세계 최초로 HBM4 양산 체제를 확보하며 차세대 시장 선점에 나섰다. TSMC와의 패키징 협업 강화, 청주 M15X 팹 구축, HBM 전담 조직 신설 등 생산과 기술 인프라 투자도 병행하고 있다.
UBS는 올해 엔비디아의 차세대 ‘루빈’ 플랫폼에 탑재될 HBM4 시장에서 SK하이닉스가 약 70% 점유율을 차지할 것으로 예상했다. 두 세대 제품을 동시에 안정적으로 소화할 수 있는 업체라는 점이 결정적 경쟁력으로 평가된다.
다만 가격과 공급, 지정학 리스크는 변수로 남아 있다. 일부 외신과 시장조사기관은 올해 이후 HBM 가격이 생산능력 확대와 경쟁 심화로 조정 국면에 들어갈 가능성을 제기한다. 후발 업체들의 D램 증설과 글로벌 규제 환경도 중장기 변수다.
그럼에도 고성능 HBM 분야에서 기술 격차가 여전히 크다는 점에서 단기간에 시장 구도가 급변할 가능성은 낮다는 분석이 우세하다. HBM 집중 투자는 범용 D램 수급 개선으로 이어지며 메모리 전반의 수익성을 끌어올리는 선순환 구조를 만들고 있다는 평가다.
올해는 HBM3E가 AI 메모리의 ‘황금 표준’으로 자리 잡고, HBM4가 중장기 성장 궤적을 설계하는 전환점이 될 전망이다. 업계와 투자기관들은 공통적으로 “AI 메모리 슈퍼사이클의 정중앙에 SK하이닉스가 있다”는 점을 강조하고 있다.
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