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현대엘리베이터 2대 주주이자 세계적인 엘리베이터 제조사인 독일 쉰들러그룹이 현대엘리베이터를 상대로 ‘회계장부 열람 소송’을 제기해 현대그룹과 분쟁 가능성이 거론되고 있다. 쉰들러는 한때 적대적 인수합병(M&A)을 시도했었기 때문에 현대엘리베이터 내에서는 긴장이 고조되고 있다. 현대엘리베이터 관계자는 “쉰들러 측이 지난해 8월 회계장부 열람을 요청했으나 거부하자 소송을 제기한 것”이라며 “통상적인 주주권리 이상의 요구를 받아들일 수 없다”고 원론적인 입장을 밝혔다. 하지만 ‘통상적인 주주권리 이상의 요구’라고 하는 부분에 대해서는 “회사의 기밀 사항이 포함된 광범위한 자료”라고만 답해 궁금증을 더하고 있다. 현대엘리베이터는 현대상선과 함께 현대그룹의 주력기업이라는 점에서 경영권 방어에 사력을 다해야 하는 입장이다. 이런 상황에서 현대엘리베이터와 현대상선의 최근 몇 년간 실적은 불안했다. 현대그룹의 대표기업들이 경영권 방어와 실적 개선의 진퇴양난에 빠져 있다. 스카이데일리에서 이를 알아보았다. 
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▲ 김문수 경기지사(왼쪽에서 두 번째)가 경기도 이천에 위치한 현대엘리베이터를 방문해 현대 아산타워와 공장을 둘러보고 있다.
현대상선∙현대엘리베이터 재무지료 ‘빨간불’
금융감독원 자료에 따르면 현대그룹의 주요 상장사인 현대상선과 현대엘리베이터는 지난해 실적과 재무지표가 유동성 위기로 진통을 겪었던 2009년처럼 온통 빨간불이 켜졌다.
▲ 현정은 현대그룹 회장
특히 현대그룹의 대표 계열사인 현대상선과 현대엘리베이터의 재무적인 위기감이 증폭되고 있다.
현대상선은 2008년 말 6700억 원의 당기순이익을 올렸지만 2009년 8400억 원의 순손실액을 기록했다.
2010년에는 4400억 원으로 흑자 전환에 성공했지만 2011년 3분기에는 다시 2200억 원 순손실로 적자 전환됐다.
현대상선이 주력하고 있는 컨테이너 선박은 글로벌 경기변동에 민감한 것이 특징이다.
▲ 이석희 현대상선 사장이 올해를 해운업의 패러다임이 바뀌는 절호의 기회로 삼을 수 있다고 강조했다.
실적 부진은 재무구조 불안으로 이어져 결국 주가를 끌어 내렸다.
현대상선은 유동비율이 2010년 말 160%에서 지난해 3분기 146%로 14%p 감소했다.
반면 부채비율은 207.4%에서 332.8%로 껑충 뛰었다. 2008년 말 196.5%에서 지속적으로 악화되고 있는 추세다.
지난해 4만 원대였던 현대상선 주가는 올해 2만 원대로 반토막 나면서 주당순이익(EPS)이 2852원에서 마이너스 1416원으로 급감했다.
현대상선은 자기자본 이익률(ROE)도 17%에서 마이너스 9.1%로 급격히 떨어졌다. 2008년 말 현대상선의 ROE는 27.4%였다.
총자산 순이익률(ROA)도 2008년 8.8%에서 2010년 4.7%로 줄어들었다가 지난해 3분기에[는는 마이너스 2.4%로 추락했다.
현대그룹의 지주사격인 현대엘리베이터 상황도 다르지 않다.
현대엘리베이터는 순손실액이 2009년 2100억 원, 지난해 3분기 누적으로 840억 원을 각각 기록했다. 2010년에 순이익 1400억 원으로 흑자 전환된 것이 무색할 정도다.
▲ 현대엘리베이터의 한상호 대표이사
이 계약은 현대상선 주식 1만7071만주의 주가가 오를 경우 현대엘리베이터가 이득을 보지만 최근처럼 주가가 반토막 난 경우 손실액을 회사가 물어주는 형태다.
현대엘리베이터는 지난해 3분기 유럽발 금융위기 등으로 현대상선의 주가가 폭락하자 1천억 원 상당의 파생상품 손실액을 기록했다.
현대엘리베이터 지분 35%를 보유하고 있는 쉰들러그룹은 지난해 8월 파생상품 관련 회계장부 열람을 회사 측에 요청했다가 거절당하자 최근 법원에 소송을 제기했다.
쉰들러그룹은 2006년 적대적 인수합병(M&A)을 벌이다 실패했던 KCC로부터 현대엘리베이터 지분을 사들였기 때문에 현대그룹으로서는 안심할 수 없는 ‘동지’다.
더욱이 현대엘리베이터는 ROE와 ROA가 현대상선보다도 더 낮다. ROE는 2008년 말 5.13%에서 2010년 26.23%로 증가했는데, 지난해 3분기 마이너스 12.82%로 하락했다. ROA 역시 2010년 말 11.17%에서 지난해 3분기 마이너스 5.87%로 적자 전환됐다.
이 같은 상황에서도 현대상선은 지난해 3월 종편 JTBC, 채널A에 각각 15억 원씩 총 30억 원을 출자했다.
쉰들러 “우리는 우호 지분” 해명 불구, ‘이상 행동' 의구심
쉰들러가 현대엘리베이터 주주로 처음 등장한 것은 지난 2006년 일명 ‘숙부의 난'으로 불리는 현대그룹과 현대중공업의 경영권 분쟁이 있었을 때다.
▲ 자료:현대엘리베이터 ⓒ스카이데일리
그 해 5월 쉰들러는 KCC 및 관련 계열사들이 쥐고 있던 현대엘리베이터 지분 25.5%를 넘겨받으면서 2대 주주로 올라섰다. 이 때문에 쉰들러그룹의 행보는 범 현대가와 관련돼서 해석됐다.
현대그룹과 쉰들러 그룹의 새로운 경영권 분쟁이 시작되는 것 아니냐는 분석이었다.
▲ 쉰들러 엘리베이터는 스위스에 본사를 둔 에스컬레이터 세계 1위, 엘리베이터 세계 2위의 글로벌 기업으로 매일 약 9 억 명이 쉰들러의 제품을 이용하여 이동하고 있다.
하지만 2007년 한국을 방문한 알프레드 쉰들러 회장은 기자회견을 통해 “현대엘리베이터 지분을 대량 매입한 것은 장기투자 목적이자 상호협력을 위한 것”이라며 “현정은 회장을 비롯한 현대엘리베이터의 이사회 및 경영진을 지지하겠다”고 밝혀 논란을 종식시켰다.
그럼에도 쉰들러그룹은 현대엘리베이터 지분을 인수한 이후 몇 차례에 걸쳐 다소 의문을 살만한 행보를 보였다.
지난 2010년 쉰들러가 현대엘리베이터 지분을 급속하게 늘렸을 때가 대표적이다.
쉰들러 그룹은 2010년 11월22일 범 현대가로 분류되는 한국프랜지공업으로부터 현대엘리베이터 지분 19만5596주(2.74%)를 매입하는 등 기존 20%대 지분율을 6개월여 만에 31.57%까지 늘렸다.
당시 쉰들러의 지분 매입 의도는 여러모로 의문을 샀다.
지분 매입 자체가 현대그룹과 특별한 상의 하에 이뤄진 일도 아니었고, 또 우호 세력의 움직임이라기보다는 현대엘리베이터와 현대상선으로 이어지는 경영권 자체를 위협할 수 있는 행위라는 분석이 나왔다.
또 한국프랜지공업이 보유 중이던 현대엘리베이터 지분 2.74%를 시가 대비 20~30% 프리미엄을 주고 사들인 것으로 나타나 이 같은 의혹을 부추겼다.
이에 따라 현대그룹은 계열사 지분 매입을 통한 견제에 나섰다.
일례로 현대로지엠은 지난 2010년 현대엘리베이터 주식 7만2000주(1.01%)를 매입, 보유 지분율을 25.39%로 높였다.
이 같은 방식으로 현대그룹은 현정은 회장을 포함한 특수관계자의 지분율을 49.23%까지 높였고, 우리사주 조합분(2%)을 더해 51%의 안정적 지분 확보에 성공했다.
하지만 쉰들러 그룹은 지난 8월 다시금 현대그룹에 2006년 넥스젠(Nexgen), 케이프 포춘(Cape Fortune), NH증권, 대신증권 등에 현대상선 지분을 넘기며 맺은 ‘현대상선 지분 관련 파생상품 계약조건’이 담긴 회계장부를 공개하라고 대립각을 세웠다.
범 현대가로부터 경영권 방어를 위해 이뤄진 계약으로, 만기일에 현대상선 주가가 최초 매입가보다 낮으면 손실액 전액을 보상해주는 조건이 달린 계약이다.
이 같은 쉰들러그룹의 요구를 현대그룹 측이 거절하면서 쉰들러그룹은 결국 법정 소송으로까지 이번 문제를 몰고 간 상태다.
하지만 현대그룹 측에서는 여전히 “쉰들러그룹 회장이 2007년 한국을 방문했을 때 지분 대량 매입은 투자 목적이며 현대엘리베이터와의 협력을 위한 것이라고 밝힌 적이 있다”며 “또 이미 현대그룹과 관계사들이 안정적 지분(51%)을 확보하고 있기 때문에 경영권 분쟁의 불씨는 없다”는 입장을 견지하고 있다.
하지만 관련업계에서 내놓은 해석은 조금 다르다.
애초 쉰들러그룹이 과거 한국프랜지공업으로부터 지분을 매입했을 때부터 이 같은 논란의 불씨를 가지고 있었다는 지적도 나온다.
쉰들러그룹이 2006년 KCC와 현대프랜지공업 등 범 현대가로부터 지분을 넘겨받았다는 점에서 이들 간에 모종의 관계가 있을 수 있다는 해석이다.
또 양사의 문제는 단순히 쉰들러가 직접적인 지분 행사로 경영권을 흔들 가능성 보다는 향후 어딘가로 지분을 매각할 수 있는 가능성이 커지는 행위란 점에서 부담이 크다는 해석도 나온다.
만약 범 현대가 등으로 지분이 다시 넘어갈 경우 장중에 풀려있는 지분(21.7%)과 맞물려 또 어떤 파장을 몰고 올지 모른다는 것이다.
이에 대해 증권사의 한 관계자는 “현대상선 지배권을 행사하면서 현대엘리베이터 주주들에게 손실을 끼치는 행동을 하지 말라는 경고 차원에서 이뤄진 일로 볼 수 있다”며 “하지만 쉰들러가 현대그룹과 분쟁으로 지분을 어딘가에 매각할 수도 있는 일인 만큼 향후 쉰들러의 지분 매각 움직임 등에 대해서도 지켜봐야 할 것 같다”고 밝혔다.
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