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미국이 이달 초 베네수엘라 수도 카라카스에서 기습 특수작전을 통해 니콜라스 마두로 대통령 신병을 확보하면서, 글로벌 방산 시장이 즉각 반응하고 있다. 시장에서는 이번 사건을 단순한 남미 정세 변화가 아니라, 현대전에서 ‘정보→정밀→무인’이 승패를 가른다는 전장 공식이 실제 사례로 입증된 사건으로 해석하는 분위기다.
11일 업계와 뉴욕 금융시장 분석에 따르면, 이번 작전이 단기간에 목표를 특정하고 제압하는 방식으로 전개되면서, 기존의 대규모 화력 투사보다 AI 기반 정보분석, 드론·무인체계 운용, 전자전(EW), 실시간 데이터 융합이 작전 성공의 핵심이었다는 해석이 확산됐다. 이 같은 평가가 나오자 투자자들은 즉각 차세대 방산(데이터·AI·드론) 섹터로 자금을 이동시키며 방산 사이클 전반을 재평가하기 시작했다.
특히 “수도 한복판에서 국가원수 거처를 급습해 신병을 확보했다”는 작전 전개 방식 자체가, 현대전의 교범이 바뀌었음을 보여준다는 평가가 많다. 이 과정에서 미국 증시에서는 1월 둘째 주(현지시간) 팔란티어 등 정보·데이터 기반 방산기업이 강세를 보였고, 에어로바이런먼트 등 드론·무인체계 기업 역시 작전에서 무인 플랫폼의 역할이 부각됐다는 기대감 속에 상승폭을 키웠다. 시장의 반응은 전통적 무기체계 중심의 상승이 아니라 AI·드론을 축으로 한 방산 테마의 중심 이동이라는 점에서 파급력이 컸다.
국내 시장은 해외 충격을 거의 동시적으로 가격에 반영했다. 코스피는 9일 장중 하락 출발 뒤 상승 전환하는 흐름 속에서 종가 4586.32로 사상 최고치를 경신했는데, 상승의 동력은 반도체보다 방산이었다. 이는 트럼프 대통령이 지난 7일(현지시간) “국방예산을 50% 증액”하겠다는 메시지를 내놓은 이후, 국내에서도 방산주가 수혜 업종으로 재분류되면서 매수세가 집중된 결과로 해석된다.
실제로 국내 증시에서는 9일 기준 외국인이 1조 원대 순매도로 물량을 던졌지만, 기관이 대규모로 받아내면서 지수 하락을 차단했다. 이 과정에서 한화에어로스페이스·한화시스템 등 방산주는 강하게 치고 올라갔고, 시장에서는 “지정학 리스크와 군비 확장 국면이 한국 증시 프리미엄으로 전환되고 있다”는 평가까지 나왔다.
정책 신호도 ‘증산 국면’을 명확히 가리키고 있다. 트럼프 대통령은 7일(현지시간) 트루스소셜 메시지를 통해, 미국 방산 기업들이 배당·자사주 매입 등에 자금을 투입해온 관행을 비판하며, 생산능력 확대와 유지·보수(MRO)를 우선하라고 압박했다.
이는 단순한 비판이 아니라 납기·정비 정상화 전까지 배당과 자사주 매입을 제한할 수 있다는 신호로 읽히며, 시장에 방산은 이제 공급부족 산업이라는 인식을 확산시켰다.
이 발언은 시장에 두 가지 방향을 동시에 제시한다. △미국이 국방예산을 확대할 경우 발주 확대(수요 증가) 가능성이 커진다는 점이다. △그럼에도 불구하고 서방 방산 강국들이 이미 생산 여력이 부족해 단기간에 공급 병목을 해소하기 어렵다는 점이다.
결국 수요 확대와 공급 부족이 결합될 경우, 대량 양산과 납기 신뢰를 증명한 한국 방산업체가 대체 공급자로 부상할 여지가 커진다는 관측이 나온다.
이 지점부터 K-방산은 단순 ‘주가 테마’가 아니라 국가 산업·외교 플랫폼으로 해석된다. 한국은 이미 2022년 폴란드와 대규모 패키지 계약을 통해 유럽 시장에 레퍼런스를 확보했고, 그 이후 K2 전차·K9 자주포·FA-50·천무 등의 공급이 이어지며 ‘대규모 실전형 체계를 제때 납품할 수 있는 국가’라는 이미지를 굳혔다. 이 같은 납기 신뢰도는 공급부족 국면에서 곧바로 프리미엄으로 연결될 수 있다.
방산은 ‘납품’으로 끝나지 않는다. 무기체계는 도입 이후 20~30년 이상 유지·정비·개량·탄약·부품 공급이 뒤따르며, 판매국과 수입국의 군사·외교 관계를 장기적으로 묶는다. ‘K-9 클럽’처럼 동일 체계를 운영하는 국가들이 늘어날수록 한국은 방산 네트워크를 외교 플랫폼으로 전환할 수 있다는 분석이 나온다.
실적에서도 이미 변화가 진행 중이다. 금융정보업체 에프앤가이드 컨센서스에 따르면 2026년 한화에어로스페이스·현대로템·LIG넥스원·KAI 등 방산 빅4 합산 영업이익은 6조6519억원으로 제시된다. 이는 2023년 1조원대 → 2024년 2조원대 → 2025년 5조원대로 이어진 급성장의 연장선이자, 수출 비중 확대가 본격적으로 수익성에 반영되는 구간으로 평가된다.
‘미래 일감’도 이미 쌓여 있다. 방산 빅4의 수주잔고는 130조 원 안팎으로 거론되며, 금감원 DART 기준 지난해 3분기 확정 수주잔고만 합산해도 110조 원 이상이다. 이런 물량을 소화하기 위해 기업들은 창원·구미 등 국내 생산거점 증설(CAPEX 확대)에 나서며 장기 사이클 대비를 강화하고 있다.
다만 유럽에서는 새로운 장벽이 부상하고 있다. EU는 2030년을 목표로 조달예산의 역내 집행 비중을 확대하고 공급망 통제를 강화하는 ‘바이 유러피안’ 기조를 구체화하고 있어, 한국 방산에는 비관세 장벽으로 작용할 가능성이 있다. 따라서 유럽 시장에서는 단순 완제품 수출보다 컨소시엄 구성·기술이전·현지 생산라인 구축·부품 공급망 편입 등 ‘현지화’가 사실상 필수 전략으로 떠오른다.
이 같은 구조를 종합하면, K-방산의 다음 분기점은 중동에서 결정될 가능성이 크다. 폴란드급 메가딜 이후 ‘포스트 폴란드’ 후보지로 UAE·사우디 등이 거론되는 가운데, 사우디는 비전 2030 정책을 통해 국방산업 현지화를 추진하고 있어 ‘단순 구매’가 아니라 공동생산·정비(MRO) 인프라 구축까지 포함한 패키지 제안을 요구한다. 즉 중동은 무기 판매 시장이 아니라 G2G 협력·금융·산업이전·생태계 구축까지 통째로 경쟁하는 전장이다.
이 구도의 시험대가 2월 사우디 리야드에서 열리는 WDS 2026(월드 디펜스 쇼)다. 중동 발주처와 고위급 대표단, 글로벌 방산기업이 총집결하는 이 행사에서 K-방산이 유럽 레퍼런스를 기반으로 중동 수출을 구조화할 수 있을지가 향후 몇 년의 업황을 가를 수 있다는 전망이 나온다.
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