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현대해상이 지난해 실손보험 손해율 악화로 떠안았던 대규모 손실계약비용 부담을 올해 연말에 상당 부분 해소될 것으로 내다봤다. 상반기 실손보험금 증가세가 둔화하면서 현재 약 1조3000억 원에 달하는 손실요소 가운데 3세대 실손보험을 중심으로 환입 가능성이 커졌다는 판단이다. 상반기 순이익도 장기보험 손익 개선에 힘입어 지난해보다 36% 넘게 늘었다.
17일 보험업계에 따르면 현대해상은 14일 진행한 2026년 2분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 “상반기 실손보험금 증가세가 완화됨에 따라 연말 3세대 실손 손실요소를 중심으로 환입 가능성이 매우 높다”고 전망했다.
현재 현대해상의 손실요소 잔액은 약 1조3000억 원이다. 이 가운데 3세대 실손보험이 약 1조1000억 원, 4세대가 약 2000억 원을 차지한다. 손실요소는 앞으로 받을 보험료보다 지급할 보험금과 사업비 등이 더 많을 것으로 예상할 때 미리 인식하는 손실이다. 손해율이 개선되면 이미 반영한 손실 일부를 다시 환입할 수 있다.
현대해상은 지난해 실손보험 손해율 악화로 대규모 손실계약비용을 반영하며 실적 부담이 커졌다. 특히 어린이보험 비중이 높은 사업 구조에서 호흡기 질환 등을 중심으로 보험금 청구가 늘면서 보험금 예실차도 악화됐다. 올해 2분기 보험금 예실차는 -56억 원으로 지난해 같은 기간 -393억 원보다 적자 폭을 크게 줄였다.
실적도 개선됐다. 올해 상반기 별도 기준 당기순이익은 6151억 원으로 지난해 같은 기간보다 36.4% 증가했다. 2분기 순이익은 3918억 원으로 58.2% 늘었다.
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장기보험 손익 89%↑… CSM도 10조 원 눈앞
2분기 장기보험 손익은 3480억 원으로 지난해 같은 기간보다 89.0% 증가했다. 상반기 누적으로는 6139억 원으로 105.7% 늘었다. 보험금 예실차 적자 축소와 계리가정 선진화 가이드라인 적용에 따른 일회성 환입 등이 영향을 미쳤다.
미래 이익을 보여주는 보험계약마진(CSM) 잔액은 6월 말 약 9조8944억 원으로 지난해 말보다 11.2% 늘었다. 2분기 신계약 CSM은 4238억 원, 신계약 CSM 배수는 17.2배를 기록했다.
다만 현대해상은 단순한 신계약 외형 확대보다 수익성 중심 영업을 이어갈 방침이다. 다음달부터 보험설계사 수수료 ‘1200%룰’이 법인보험대리점(GA) 설계사까지 확대되는 데 맞춰 전속채널에서는 상품 차별화와 데이터베이스(DB) 지원, 인수 시스템을 강화하고 GA채널에서는 수익성 높은 상품을 중심으로 대응할 계획이다.
자동차보험은 상반기 102억 원의 손실을 기록했다. 다만 1분기 -140억 원이던 손익은 2분기 38억 원으로 흑자전환했다. 현대해상은 경상환자 향후치료비 지급 제도 개선이 안착하면 내년 자동차보험 손해율이 3%p 이상 개선될 것으로 전망했다.
투자손익도 회복세를 보였다. 2분기 투자손익은 997억 원으로 지난해 같은 기간보다 23% 감소했지만 1분기 61억 원과 비교하면 크게 늘었다. 현대해상은 국채 중심에서 기업대출과 가계대출 등 대출형 대체투자로 포트폴리오를 점진적으로 전환해 하반기 투자이익 2000억 원 수준을 목표로 하고 있다.
K-ICS 209%로 상승… 배당 재개 가능성도 주목
자본건전성도 개선됐다. 6월 말 지급여력비율(K-ICS·킥스)은 209.0%로 지난해 말 190.1%보다 18.9%p 상승했다. 금리 상승과 이익잉여금 증가, 예실차 위험액 감소 등이 영향을 미쳤다. 기본자본비율은 83.8%를 기록했다.
관심은 배당 재개 여부로 옮겨가고 있다. 현대해상의 배당가능이익은 현재 약 -6600억 원으로 여전히 마이너스지만 1분기 말보다 약 7000억 원 개선됐다. 금리 상승에 따른 부채 평가액 감소로 기타포괄손익(OCI) 손실이 5000억 원 이상 축소된 점도 영향을 미쳤다.
현대해상은 하반기 금리와 이익 수준에 따라 배당가능이익이 플러스로 돌아설 경우 규모가 크지 않더라도 배당을 실시할 계획이다. 6월 말 약 4조3000억 원인 해약환급금준비금의 적립비율을 낮추는 제도 변화도 배당 여력을 높일 수 있다.
하반기 실적의 핵심 변수는 실손보험이다. 상반기 순이익이 36% 증가하고 킥스가 200%를 넘어선 가운데 연말 3세대 실손보험 손실요소까지 실제 환입된다면 지난해 실적을 짓눌렀던 부담을 상당 부분 덜 수 있다. 배당가능이익까지 플러스로 돌아서면 실적 개선이 주주환원 재개로 이어질 가능성도 커질 전망이다.
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