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주식을 매도한 뒤 이틀을 기다려야 현금이 들어오는 국내 증시 결제 관행이 바뀔 전망이다. 정부와 증권 유관기관이 주식 결제 주기를 현행 T+2에서 T+1로 줄이는 제도 개편에 속도를 내고 있다.
18일 금융투자업계에 따르면 한국거래소와 한국예탁결제원, 금융투자협회는 내년 10월 시행을 목표로 제도 설계와 업계 준비를 위한 로드맵 마련에 착수했다.
T+1은 주식 거래가 체결된 다음 날 결제를 끝내는 방식이다. 지금은 만약 월요일 주식을 팔면 이틀 뒤인 수요일에 현금이 들어오지만, T+1이 도입되면 화요일이면 자금을 받을 수 있다. 투자자 입장에서는 현금 회전 속도가 빨라지고, 시장 전체에서는 결제 미이행 위험을 낮출 수 있다.
이 이슈는 어제오늘 나온 이야기가 아니다. 국내 자본시장은 수년 전부터 결제 주기를 줄여야 한다는 목소리를 냈다. 미국이 2017년 T+3에서 T+2로 줄인 데 이어 2024년 T+1 체제로 전환하면서 한국 시장의 상대적 비효율이 더 뚜렷해졌다. 영국과 유럽연합(EU)도 내년 도입을 목표로 준비하고 있다.
국내 논의는 외국인 투자 접근성 개선 요구와 맞물리며 속도를 냈다. 글로벌 투자자 입장에서는 주요 시장이 T+1 체제로 재편하는데 한국만 T+2를 유지하면 자금 운용 효율이 떨어진다. 특히 세계국채지수(WGBI) 편입 이후 해외 자금 유입 기반을 넓히려면 결제 인프라를 국제 표준에 맞춰야 한다는 지적이 이어졌다. 한국은행과 예탁결제원이 결제 시스템 운영시간을 확대하는 움직임도 이런 흐름과 맞닿아 있다.
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다만 현실 과제는 만만치 않다. 투자자는 하루 빨리 돈을 받지만, 금융투자업계는 그 하루를 줄이기 위해 시스템 전체를 다시 설계해야 한다.
증권업계에서는 T+1 전환을 투자자 편익 확대와 함께 시장 인프라 전반을 뜯어고쳐야 하는 과제로 보고 있었다.
한 증권업계 관계자는 본지에 “T+1 전환은 단순히 결제일을 하루 앞당기는 문제가 아니라 주문 체결부터 정산까지 후선 업무 전반을 더 빠르게 재설계해야 하는 작업”이라며 “기관·외국인 거래는 구조가 복잡해 결제 실패 리스크 관리도 중요하다”고 말했다. 아울러 “미국도 T+1 도입 과정에서 수년간 시스템 개편과 업계 테스트를 진행했다”며 “한국도 결제 날짜만 하루 앞당기는 수준으로 접근할 사안이 아니다”라고 설명했다.
금융투자업계에서는 비용 부담과 운영 체계 개편 필요성도 거론했다.
한 금융투자업계 관계자는 본지에 “투자자 입장에선 결제 대금을 하루 빨리 받는 변화로 보이겠지만 증권사 입장에선 자금 조달 구조와 신용공여 운영, 미수금 관리, 반대매매 체계까지 다시 설계해야 하는 문제”라며 “대형사는 대응 여력이 있겠지만 중소형사는 전산 투자와 운영비 부담이 적지 않을 것”이라고 말했다. 그러면서 “제도 방향성에는 공감하지만 업계가 감당해야 할 준비 기간과 이행 비용을 충분히 고려해야 한다”고 덧붙였다.
그럼에도 방향은 사실상 정해졌다는 분위기다. 한국거래소와 예탁결제원, 금융투자협회는 지난달 27일부터 이달 1일까지 미국과 유럽 현지 점검에 나서 T+1 운영 경험과 병목 구간을 직접 살폈다. 업계에서는 제도 설계와 테스트 일정을 감안하면 내년 하반기, 특히 10월 전후 시행 가능성을 높게 보고 있다.
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