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국내 회사채 시장에서 신용등급 양극화가 더욱 뚜렷해졌다. 지난달 발행된 일반회사채는 모두 AA등급 이상 우량채에 집중됐고 A등급과 BBB등급 이하 회사채는 단 한 건도 발행되지 않았다. 투자자들이 안정성이 높은 우량채에만 자금을 몰리면서 신용도가 상대적으로 낮은 기업의 자금조달 여건은 더욱 악화하는 모습이다.
금융감독원은 30일 ‘2026년 5월 중 기업의 직접금융 조달실적’을 공개했다. 지난달 일반회사채 발행액은 2조1200억 원으로 전월(4조1740억 원)보다 49.2% 감소했으며 전체 회사채 발행액도 18조7813억 원으로 전월보다 15.4% 줄었다.
특히 일반회사채 시장에서는 우량채 선호 현상이 한층 심화했다. 지난달 발행된 무보증 일반회사채는 모두 AA등급 이상 우량채였다. AA등급 이상 발행액은 2조1200억 원으로 전체의 100%를 차지한 반면 A등급과 BBB등급 이하 회사채 발행은 한 건도 없었다. 전월에는 A등급 회사채가 6190억 원, BBB등급 이하 회사채가 1400억 원 발행됐지만 한 달 만에 모두 자취를 감췄다.
한 채권시장 관계자는 본지에 “AA등급 이상 회사채만 발행됐다는 것은 투자자들이 수익률보다 안정성을 우선하고 있다는 의미”라며 “A등급 이하 기업은 회사채 발행이 쉽지 않아 은행 대출이나 정책금융 등 다른 조달 수단을 찾아야 하는 상황”이라고 말했다. 아울러 “회사채 시장이 우량기업 중심으로 재편되면서 신용등급에 따른 자금조달 격차가 더욱 벌어지고 있다”며 “금리 변동성과 경기 불확실성이 이어지는 한 우량채 쏠림 현상도 당분간 지속될 가능성이 크다”고 전망했다.
기업들의 회사채 발행 목적은 투자보다 차환에 집중됐다. 차환 목적 회사채는 1조3100억 원으로 전체 일반회사채의 61.8%를 차지했다. 운영자금 조달 목적은 8100억 원(38.2%)이었고 시설투자 목적 회사채는 한 건도 발행되지 않았다. 금리 부담과 경기 불확실성 속에서 신규 투자보다 기존 부채를 관리하려는 기업들의 보수적인 자금 운용 기조가 이어진 것으로 풀이된다.
일반회사채는 발행보다 상환 규모가 많아 두 달 연속 순상환을 기록했다. 지난달 일반회사채는 2조1200억 원이 발행된 반면 2조5420억 원이 만기를 맞아 상환되면서 4220억 원 순상환됐다. 4월 3조4780억 원 순상환에 이어 발행보다 상환이 많은 흐름이 이어졌다.
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반면 주식 발행은 대규모 유상증자 영향으로 크게 늘었다. 지난달 주식 공모 발행액은 1조3596억 원으로 전월보다 228.7% 증가했다. SKC의 1조1671억 원 규모 유상증자가 반영된 영향이다. 다만 기업공개(IPO) 발행액은 1107억 원으로 전월보다 29.8% 감소했다.
회사채 시장에서는 이번 결과를 투자자들의 위험회피 심리가 여전히 강하다는 신호로 해석하고 있다. 신용도가 높은 기업에는 자금이 몰리지만, A등급 이하 기업은 회사채 시장을 통한 자금조달이 갈수록 어려워지고 있다는 것이다.
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