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SK이노베이션과 SK E&S의 합병과 관련해 국내 신용평가사들이 다각화된 사업 기반을 통해 사업 안정성과 재무안정성 제고에 기여할 수 있을 것으로 내다봤다.
21일 신용평가업계에 따르면 지난 17일 발표한 SK이노베이션과 SK E&S의 합병 결정에 대해 신용평가사들은 즉각적인 신용도 변화는 없지만 사업 포트폴리오가 다각화되고 현금 창출력이 강화될 것으로 전망했다.
한국신용평가는 “SK이노베이션의 SK E&S 흡수합병은 에너지 부문 내 사업 기반 다각화를 통한 사업 안정성 제고에 기여할 수 있다”며 “이와 함께 합병 이후 강화된 현금 창출력은 SK온의 차입부담과 영업실적 부진이 SK이노베이션의 신용도에 미칠 수 있는 부정적 영향을 완화하는 데 기여할 것이다”고 예상했다.
이어 “향후 배터리 부문의 가시적인 영업성과와 기업공개(IPO) 등에 기반한 재무구조 안정화 여부가 합병 이후 SK이노베이션의 중장기적인 신용도에 중대한 결정 요인으로 작용할 것이다”고 판단했다.
한국기업평가 역시 “이번 합병으로 SK이노베이션의 주력이었던 정유·화학·2차전지에 발전 등이 더해지면서 연결기준 사업 포트폴리오가 다각화되고 영업현금창출력이 제고될 것”이라며 “합병 이후 영업현금창출 확대 대규모 자본조달 가능성 등을 감안할 때 재무안정성 제어 여력이 개선된다”고 전망했다.
또 SK E&S가 발행한 상환전환우선주(RCPS) 대해서는 “RCPS 상환 부담이 현실화하더라도 합병법인의 자본 규모가 40조 원 수준으로 예상되는 점을 감안할 때 재무안정성에 미치는 영향은 제한적일 것”으로 평가했다.
SK온과 SK트레이딩인터내셔널, SK엔텀의 합병에 대해서는 “합병으로 인한 차입 부담 완화와 영업실적 하방지지가 일부 긍정적으로 작용해 SK온의 신용도 하향 압력이 낮아질 것”으로 예상했다.
다만 한국기업평가는 “신용도 방어를 위해서는 자체 사업 펀더멘털 개선과 자구책 시행을 통한 추가적인 재무 부담 완화가 필요하다”고 평가했다.
SK이노베이션 관계자는 “글로벌 에너지 시장 변화에 기민하게 대응하고 미래 에너지 사업에서 확고한 성장 기반을 마련하기 위해 이번 합병을 추진하게 됐다”며 “합병에 대한 다양한 이해관계자의 기대와 요구를 청취해 기업가치를 높이며 주주환원도 확대해 나가겠다”고 말했다.
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