 에이전트 시대 개막으로 메모리 반도체 수요가 급증하는 가운데 글로벌 HBM과 메모리 시장 슈퍼사이클에 집중 투자하는 상장지수펀드(ETF)로 뭉칫돈...'))
인공지능(AI) 에이전트 시대 개막으로 메모리 반도체 수요가 급증하는 가운데 글로벌 HBM과 메모리 시장 슈퍼사이클에 집중 투자하는 상장지수펀드(ETF)에 뭉칫돈이 몰리고 있다.
24일 한화자산운용은 ‘PLUS 글로벌HBM반도체’ ETF의 순자산총액이 23일 종가 기준 2조78억 원을 기록했다고 밝혔다. 지난달 말 순자산 1조 원을 넘어선 지 불과 20일 만의 2조 원 돌파다.
한국거래소에 따르면 이 상품은 최근 3개월간 128.6%, 6개월간 247.14%라는 상승 가도를 달렸다. 1년 수익률 611.43%, 상장 이후 누적 수익률 1350.58%라는 대기록도 새기는 중이다.
펀드 핵심 중 하나는 글로벌 메모리 반도체 핵심 기업에 집중 투자하는 차별화다. 마이크론(29.94%), SK하이닉스(28.54%), 삼성전자(20.24%)와 지난달 신규 편입된 샌디스크(4.64%) 등 국내외 핵심 기업 투자 비중이 84%에 달한다. 국내 반도체 기업을 넘어 AI 병목 현상을 해결할 글로벌 시장 전체의 수혜를 받도록 설계된 점이 특징이다.
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메모리 반도체의 위상이 급변한 배경에는 AI의 진화가 자리한다. 엔비디아 분석에 따르면 AI 연산에 필요한 시간당 토큰 사용량은 단계별로 100토큰(연산), 3000토큰(추론), 4만5000토큰(에이전트) 순으로 늘어난다. 궁극의 단계인 ‘피지컬 AI’에 도달하면 필요한 토큰은 1억1125만 개까지 치솟는다. 기하급수적 데이터 처리량을 뒷받침할 메모리 탑재량 확대가 필수적일 수밖에 없는 이유다.
글로벌 시장조사기관 팩트셋(FactSet) 역시 글로벌 빅테크의 데이터센터 설비투자(CAPEX)가 2025년 3800억 달러에서 2027년 9040억 달러로 2.5배 이상 확대될 것으로 관측했다. 특히 전체 투자액 중 메모리 반도체가 차지하는 비중은 2025년 16%에서 2027년 73%로 압도적인 수준까지 늘어날 전망이다.
시장 구조가 소수 과점 형태 ‘공급자 중심’으로 개편된 점도 긍정적이다. 올 1분기 기준 디램(DRAM) 시장은 삼성전자(38.5%), SK하이닉스(28.8%), 마이크론(22.4%) 3사가 약 90%를 독점하고 있다. 낸드(NAND) 시장 또한 삼성전자(31.6%), SK하이닉스(17.6%), 마이크론(13.9%), 샌디스크(13.9%) 등 4개 사가 약 76%를 점유 중이다.
가격 결정권이 공급자에게 넘어가면서 시장 판도도 바뀌고 있다. 전통적인 1개월~1분기 단위 단기 계약이 3~7년 장기 계약으로 대체되고 있고, 대금 결제 또한 물량의 약 30%를 먼저 지불하는 선급금 방식으로 전환돼 칩메이커들의 실적 가시성이 대폭 개선됐다.
업황은 정점에 달했지만 주요 메모리 기업들이 상대적으로 저평가된 점도 매력적이다. 현재 마이크론과 샌디스크의 12개월 선행 주가수익비율(P/E)은 각각 10.8배, 11.7배 수준에 머물고 있다. 최근 AI 수혜를 입고 주가가 급등한 삼성전기(97배), 한미반도체(69.7배), 원익IPS(33배) 등 후공정 및 장비·부품주들과 비교하면 현저히 낮다. 전방 대장주로서의 실적 견인력에 비해 주가가 여전히 매력적인 구간인 셈이다.
금정섭 한화자산운용 ETF사업본부장은 “‘PLUS 글로벌HBM반도체’ ETF는 마이크론과 샌디스크 등 메모리 슈퍼사이클의 최전방에 선 기업들에 집중 투자하는 상품”이라며 “메모리 슈퍼사이클이 이제 막 서막을 올린 단계인 만큼, 지금이 가장 적극적으로 비중 확대를 고려해야 할 시점”이라고 강조했다.
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