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지난해 3분기 ELS·DLS 등 파생결합증권 발행액이 총 14조원 규모로 쪼그라들었다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 직후인 2020년 2분기(15조8000억원)보다도 적은 금액이다. 홍콩 항셍(HSCEI)지수가 하락하고 조기상환 지연에 따라 수요가 위축된 영향으로 풀이된다. 발행 잔액도 70조원대로 떨어지며 2013년 말(63조2000억원) 이후 7년 9개월 만에 최저치를 기록했다.
3일 금융감독원(금감원)에 따르면 지난해 3분기 중 ELS·DLS 발행액은 총 14조6000억원으로 전분기 대비 30.5%(6조4000억원) 감소했다. 이 기간 상환액은 36.7%(8조4000억원) 감소한 14조5000억원으로 집계됐다. 발행 잔액도 79조9000억원으로 0.4%(3000억원) 감소했다. 2020년 2분기 말(107조6000억원) 이후 5분기 연속 감소세를 이어갔다.
우선 ELS 발행액은 11조6000억원으로 전분기 대비 30.8%(5조2000억원) 감소했다. 이는 중국과 홍콩 주가지수 등의 하락으로 ELS 투자수요가 감소한 결과로 풀이된다. 원금보장형, 비보장형 ELS 모두 작년 1분기 이후 공모·사모 발행에서 꾸준한 감소세를 보이고 있다.
이 중 지수형 ELS 발행액은 10조1000억원으로 전분기 대비 22.1%(2조9000억원) 감소했지만 비중은 87%로 9.8%p 증가했다. 종목·혼합형 ELS 발행액은 1조5000억원으로 전분기 대비 발행액과 비중이 모두 각각 2조3000억원, 9.8%p 줄었다. 종목·혼합형 발행액 중 기초자산으로 편입된 주식은 △삼성전자(6200억원) △AMD(2100억원) △한국전력(2100억원) △테슬라(1900억원) △NVIDIA(1300억원) 순이었다. 해외 주식 활용이 늘어난 모습이다.
기초자산이 3개 이상인 ELS 발행 비중은 80%로 전분기 대비 10.7%p 증가했다. 기초자산이 4개 이상인 ELS는 발행되지 않았다.
기초자산별 발행 규모는 S&P500(9조4000억원), 유로스톡스50(8조4000억원), 홍콩H지수(4조4000억원), 코스피200(3조7000억원) 순이었다. 코스피200 편입 ELS 발행액과 비중은 지난해 매분기마다 감소하고 있다. 이는 다른 지수와 비교해 변동성이 낮고 주가가 약세를 보였기 때문으로 풀이된다. 신규 발행액 중 S&P500과 유로스톡스50, 니케이225의 편입 비중은 3분기 연속 증가세를 보이며 활용도가 늘었다.
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| ▲ 크게 보기=이미지 클릭 / [그래픽=이호연 기자] ⓒ스카이데일리 |
ELS 상환액은 11조5000억원으로 전분기 대비 7조3000억원(38.8%) 줄었다. 특히 조기상환액 중 HSCEI 편입 ELS 비중은 7.4%로 전분기(47%) 대비 큰 폭으로 줄었다. 이는 1분기 중 발행된 HSCEI 편입 ELS의 기준가격이 3분기 주가 대비 높은 수준에 있어 대부분 조기 상환이 지연된 결과로 풀이된다. 반면 조기상환액 중 코스피200 편입 ELS 비중은 65.1%로 전분기 대비 31.9%p 증가했다.
ELS 발행 잔액은 53조원으로 전분기보다 0.6% 줄었다. 지수·혼합형 ELS의 기초자산별 발행잔액은 △S&P500(25조원) △유로스톡스50(21조2000억원) △코스피200(18조7000억원) △HSCEI(15조7000억원) 순이었다. 코스피200 편입 ELS 잔액은 23조4000억원에서 지속적인 감소세를 보이고 있다.
홍콩H지수 하락 장기화되면 손실가능성 커…투자자 유의
지난해 3분기 중 DLS 발행액은 3조원으로 전분기 대비 27.7%(1조2000억원) 감소했다. 2020년 3분기(6조2000억원) 이후 4분기 연속 감소세다. 기초자산별 발행액은 금리(1조6000억원), 신용(1조2000억원), 주식 및 기타(2000억원), 환율(100억원) 순이었다. 금리 DLS는 대부분 원금보장형으로 발행됐고 신용 DLS는 대부분 원금비보장형으로 발행됐다.
DLS 상환액은 3조1000억원으로 전분기 대비 25.3%(1조원) 줄었다. 작년 9월말 기준 DLS 발행 잔액은 26조9000억원으로 전분기와 비슷한 수준을 유지하고 있다. 이 중 원금보장형·사모 발행잔액 및 비중은 전분기 대비 소폭 증가했다.
작년 9월말 현재 ELS·DLS 발행자금 운용자산(헤지자산)의 평가금액은 85조5000억원으로 집계됐다. 이 중 채권이 68조7000억원으로 80.3%를 차지해 가장 많았다. 이어 기타자산 10%,(8조6000억원) 예금·예치금 8.7%(7조5000억원), 현금 3%(2조6000억원) 순이었다.
ELS 투자 수익률은 3.8%로 전분기 대비 0.4%p 증가했다. 작년 3분기 중 상환된 ELS의 평균 투자기간이 전분기 대비 0.4년 감소한 영향이다. 반면 DLS 투자수익률은 -2.2%로 전분기 대비 2.0%p 감소했다. 조기 상환 금액이 감소하면서 이로 인한 투자이익이 급감한 반면 만기 상환으로 인한 손실은 증가했기 때문이다.
증권사의 ELS·DLS 발행 및 운용 손익은 2359억원으로 집계됐다. 전분기 대비 576억원 감소했다. 작년 3분기 중 HSCEI와 코스피 200 하락으로 증권사는 투자자에게 상환할 예상금액이 감소하는 등 이익(1조4777억원)이 발생한 반면 헤지자산에서는 손실(1조2418억원)이 발생했다.
지난해 하반기 중 홍콩H지수는 상승·하락을 반복하며 연중 최저치(8043p)를 기록했다. 작년 9월말 기준 홍콩H지수 ELS 발행 잔액 중 평균 낙인 발생구간이 대부분 4782~5795p 수준인 점을 감안할 때 현재 시점에서 투자자 손실 가능성은 크지 않은 편이다. 단 향후 홍콩H지수 하락 추세가 장기화될 경우 조기상환 지연 및 만기상환 손실 가능성 등이 확대될 수 있어 투자 시 유의가 필요하다.
금감원 관계자는 “지난해 하반기 들어 글로벌 증시 조정 가능성이 제기되는 등 증시 하락으로 인한 리스크가 확대되는 양상을 보이고 있다”며 “이에 따라 ELS 발행사의 잠재리스크 및 투자자 손실 가능성 등에 대한 모니터링을 강화할 예정이다”고 말했다.
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