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외국인의 ‘팔자 행진’에 국내 증시가 흔들리고 있다. 코스피는 무너진 2500선을 회복하지 못했고 코스닥은 800선을 사수하는데 실패했다. 증권업계는 인플레이션 지속과 경기침체 우려 확대로 하방 압력이 확대될 것이라며 코스피 등락범위를 최저 2380로 제시했다. 고점 대비 크게 떨어진 상태이므로 투매보다는 관망세를 유지하라는 조언을 내비쳤다.
19일 한국거래소에 따르면 지난주(13~17일) 코스피는 전주(2595.87) 대비 5.97% 하락한 2440.93에 거래를 마쳤다. 미국 5월 소비자물가지수(CPI) 쇼크 이후 연방준비제도(Fed·연준)의 공격적 긴축 행보 전망에 급락했다. 17일 장중엔 2396.47까지 떨어지며 2400선을 내주기도 했다. 장중 2400선 이하는 2020년 11월5일(2370.85) 이후 1년 7개월 만이었다.
외국인이 하방장을 주도했다. 외국인은 지난주 1조5875억원을 팔아치웠다. 삼성전자와 SK하이닉스, 현대차, 네이버 등 시가총액 상위 종목이 집중 대상이었다. 이 중 삼성전자의 순매도액은 9818억원으로 절반을 넘었다. 기간도 2549억원 순매도했다. 반면 개인은 일주일간 1조4895억원을 사들이며 하락폭을 미약하게나마 줄였다. 외국인이 많이 판 삼성전자(8943억원)을 그대로 넘겨받았다. SK하이닉스, 네이버, 현대차 등도 순매수했다.
NH투자증권은 이번주 코스피 예상 범위로 2380~2500p를 제시했다. 하락 요인으로 인플레이션 압력 지속, 경기침체 우려 확대, 가상자산(암호화폐) 시장 리스크 등을 꼽았다.
김영환 NH투자증권 연구원은 “연준이 제시한 긴축 스케줄 하에서 경기침체를 피할 수 있을지에 대한 의구심이 높아졌다”며 “현재 2분기 미국 국내총생산(GDP)이 전분기와 동일한 수준으로 전망되고 있는데 미국 1분기 경제성장률이 마이너스(-)를 기록했기 때문에 2분기에도 역성장이 지속된다면 기술적 경기침체 상황에 직면할 수 있다”고 말했다.
이어 “가상자산 시장에서는 가격 하락으로 인해 ‘뱅크런’ 공포가 커지고 있다. 가상자산 대출 플랫폼 업계는 가상자산 시장의 급성장에 발맞춰 규모를 불려왔는데 이들 업체에 인출 요구가 커지면 지급불능 사태가 커질 수 있다”며 “비교적 안정적인 스테이블코인으로 뱅크런 우려가 확대되면 코인 시장의 혼란이 금융시장까지 영향을 미칠 수 있다”고 덧붙였다.
상승 요인으로는 은행권 스트레스 테스트를 통한 유동성 우려 불식 가능성, 한국 정부 감세정책 기대감 등을 꼽았다.
김 연구원은 “연준은 23일(현지시간) 가상의 경기 침체에서 포트폴리오가 어떤 영향을 받을 것인지 조사하는 은행권 대상 스트레스 테스트 결과를 발표할 예정이다”며 “이번 스트레스 테스트 시나리오에는 상업용 부동산 및 기업 부채 시장의 스트레스 증가와 함께 글로벌 경기 침체가 포함돼 있는 것으로 알려져 경기침체 우려가 커지고 있는 상황에서 실물경제 침체 시 금융시장의 유동성 경색 리스크를 점검해줄 것이다”고 말했다.
이어 “인플레이션 피크아웃(정점 도달) 기대보다 경기 우려가 빠르게 커지고 있다”며 “주식시장의 기술적 반등 기대는 후퇴했지만 실제 경기지표보단 우려가 올라온 속도가 빠르다고 판단해 실제 경제지표를 통해 경기 우려가 과도하다는 인식이 나타날 수 있다”고 덧붙였다.
삼성증권은 현 국면에서 투매를 통한 실익이 크지 않으므로 관망세를 유지할 것을 조언했다. 국내 증시의 경우 이미 고점 대비 30% 이상 떨어진 상태라 추가 하락이 나타날 확률이 낮기 때문이다.
서정훈 삼성증권 연구원은 “인플레이션이 통제가 안 될지도 모른다는 공포와 함께 긴축과 경기침체 우려까지 반영되고 있는 만큼 증시 변동성은 당분간 지속된다고 봄이 옳다”며 “기술적 반등이 나오더라도 그 폭은 상당분 제한될 확률이 높을 것이지만 국내 증시의 경우 이미 고점 대비 30% 가까이 하락하며 경기침체를 거의 기정사실화 한 상태다”고 분석했다.
이어 “단기 자금시장의 경색과 같은 시스템 리스크가 아직 부재함을 감안한다면 추가적인 하락은 설득력을 갖추기 힘들다”며 “심리적 위축에 따른 언더슈팅(단기 급락)은 발발할 수 있겠지만 펀더멘탈(기초체력)의 훼손이 아직 미미함을 고려하면 그 기간은 길지는 않을 것이므로 현 국면에 투매에 동참해서 얻을 실익이 크지 않음을 유념하고 조금 더 관망해볼 필요는 있을 것이다”고 덧붙였다.
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