비제조업 중 창조적 중소형 회사 주목해야

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KT뮤직의 KMP홀딩스 인수…음원시장 새로운 강자 탄생

박영길 필진페이지 + 입력 2012-11-05 11:48:12

▲ 박영길 Super-Stock 연구소 대표

1988년 서울 올림픽 전까지만 해도 한국에서 물(WATER)을 돈 주고 사먹는다는 것은 상상하지 못하는 일이었다. 봉이 김선달이 대동강물을 팔아먹은 이야기가 전설처럼 전해 내려오기는 하지만 세상천지에 넘치는 것이 물이었던 시절이 있었다.

그러나 2012년 11월 4일 현재는 한국 사람들의 95%가 물을 돈 주고 사먹는다. 24년 만에 95% 인구의 경제적 선택이 변한 것은 대단한 사건이다. 24년 전과의 차이는 무엇인가. 24년 전 무료 물 시대로 돌아갈 수 없는가.

2000년대 초반부터 일본에서는 세상에 널린 공기를 돈 주고 매수해서 마시기 시작했다. 일본 편의점에 가면 산소(O2)를 커피처럼 캔에 담아서 판매하고 있다. 공기오염 속에서 부족한 산소를 흡입함으로써 정신력 집중과 건강에 유익하다는 연구논문은 공기 매매시장의 성장 가능성을 뒷받침 해주고 있다.

2007년만 해도 한국에서 음악은 무료였다. 그러나 대한민국 국회에서 음악의 지적재산권을 인정하는 법률을 제정함에 따라 음악은 돈 주고 매수하는 상품으로 승격됐다. 세계적으로 지적 재산권이 강화되는 추세를 거스를 수는 없는 것이다. 즉, CONTENTS의 시대가 꽃 피우기 시작했다.

2011~2012년 한국증권 시장에서의 특별한 TREND 변화는 다음과 같다.

1.SOFT WARE 관련회사들의 주가 상승률은 종합지수 상승률의 3~5배 이상 강력했다. 한글과컴퓨터 3배 상승, MDS테크 3배 상승, 슈프리마 3배 상승 등.

2.스마트폰 생태계 형성으로 모바일 게임회사들의 주가상승과 실적이 대폭 증가했다. 컴투스 7배 상승과 3분기 영업이익 500% 증가, 게임빌 6배 상승.

3.BIO 제약회사들의 2012년 6월부터 추세적 상승 시작. 2007년부터 5년 하락한 의약품 업종의 추세적 상승은 경기방어주, 성장성, 노령화 등 이유.

4.세계적인 제조업 회사들의 정체 또는 실적하락. 삼성전자를 제외하고 대부분의 제조 대기업들의 실적하락이 진행 중. 또한 2013년 이후에도 제조 대기업에서의 실적 대폭증가는 어려워 보인다.

5.대기업 대신 중소형 비제조업 SOFT한 창조적 회사들의 추세상승 계속 가능성.

2012년 11월 2일 KT뮤직(043610)이 KMP홀딩스 회사를 인수합병 했다. KT뮤직은 SK텔레콤의 멜론과 비슷한 음원 판매유통 회사로써, KT 자회사다. 멜론은 한국 음원시장의 50%이상을 장악하고 있다.

그런데 11월 2일 KT뮤직 주가는 하한가 근처 12% 하락해 주가는 3000원으로 마감했다. 한국 증권시장과 투자자들은 KMP홀딩스 인수 호재발표를 매도시점으로 보거나 악재로 해석한 듯하다.

필자의 생각은 반대다.

한국 음원 시장의 60%를 장악하고 있는 KMP홀딩스를 KT뮤직이 인수한 것은 필자의 해석으로는 중장기 대폭 실적상승을 견인할 호재로 보인다. 음원제작과 음원유통회사 2개 회사의 시너지는 음악 콘텐츠 시장에서 강력한 성장이 가능해 보이고 더 나아가 KT그룹의 지원 하에 세계적인 음원회사로의 성장 가능성도 있어 보인다.

한국 음원시장의 새로운 강자로 향후 중장기 성장 가능성 있는

KT뮤직(043610)을 다음과 같이 연구해본다. <2012년 11월 4일 현재 기준>