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NH투자증권이 LG에너지솔루션에 대해 투자의견을 매수로 유지하고 목표주가를 43만원에서 55만원으로 상향 조정했다. 원통형 전지의 강한 수요로 컨센서스(증권사 3곳 이상 추정치)를 소폭 상회할 것이라는 이유에서다.
25일 주민우 NH투자증권 연구원은 “상장 직후 발표된 GM3공장(2024년 3분기 양산) 증설 계획과 전기차(EV)향 원통형 전지 수요 전망 상향을 반영해 2024년 감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)을 17% 상향했고 타겟 멀티플을 기존 17.4배에서 21배로 변경했다”고 설명했다. 21배는 최근 1년간 중국 배터리 업체 CATL의 2024년 EV/EBITDA 평균 멀티플이다.
아울러 올해 1분기 호실적을 점쳤다. 1분기 매출액은 4조4000억원, 영업이익은 1700억원은 기록할 것으로 예상했다. 이는 컨센서스를 각각 1%, 6% 뛰어넘는 수준이다. 올해 매출액은 21조원, 영업이익은 1조원으로 컨센서스에 부합할 전망이다.
주 연구원은 “EV 배터리의 약 20%를 차지하는 VW의 생산 차질 영향이 있었고 GM의 볼트(Bolt) 리콜 물량 대응으로 해당 프로젝트 신규 매출 인식이 크게 감소해 자동차전지(파우치형) 수익성은 적자가 예상된다”며 “하지만 테슬라향 원통형 전지 수요 강세로 소형전지 매출과 수익성이 예상을 뛰어넘었다”고 분석했다.
이어 “테슬라의 1분기 중국 생산량(2월 누적 11만6000대)은 지난해 4분기 생산량(17만8000대)을 뛰어 넘을 것으로 예상된다”며 “완성차 업체들이 생산 차질을 겪고 있는 상황에서 테슬라의 출하량은 견조한 성장을 이어나가고 있다”고 덧붙였다.
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