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한화자산운용이 한화그룹 비금융 계열사들이 보유한 한화투자증권 지분을 모두 사들이며 한화그룹 금융계열사의 수직적인 지배구조 체제가 확립됐다. 현재 김승현 한화그룹 회장의 세 아들이 각각 화학·방산, 건설, 금융 등의 경영에 참여하고 있다는 점에서 후계구도를 염두한 지배구조 개편으로 해석되고 있다.
다만 그 과정에서 후계구도 설정에만 몰두한 나머지 부족한 자본여력을 고려하지 않고 무리하게 자금을 동원했다는 지적이 제기돼 주목된다. 특히 자금지원에 나선 곳이 상장기업인 한화생명이라는 점에서 여승주 사장의 무리한 충성경쟁이 주주들의 불안감을 키우고 있다는 반응도 적지 않다.
자본건전성 확충 갈 길 바쁜 한화생명, 김동원 힘 싣기에 무려 수천억 투입
금융감독원 등에 따르면 한화자산운용은 8월 25일 한화그룹 비(非)금융계열사가 보유한 한화투자증권 지분 26.46%(5676만1908주)를 약 3201억원에 시간 외 대량 매매(블록딜) 방식으로 인수했다. 덕분에 한화자산운용의 한화투자증권 지분은 19.63%에서 46.08%로 늘어났다.
한화자산운용이 매입한 주식은 △한화글로벌에셋이 보유한 한화투자증권 보통주 2672만7398주(지분 12.46%) △한화호텔앤드리조트가 보유한 보통주 1870만9207주(8.72%) △한화갤러리아타임월드가 보유한 보통주 1132만5303주(5.28%) 등이었다.
한화글로벌에셋과 한화갤러리아타임월드는 김 회장의 장남인 김동관 사장이 이끄는 한화솔루션의 100% 자회사다. 한화호텔앤드리조트에는 삼남 김동선 상무가 몸 담고 있다. 결국 한화그룹은 계열사 간 지분 매매를 통해 차남 김동원 한화생명 부사장 중심의 금융계열사의 지배구조가 한화생명→한화자산운용→한화투자증권 등으로 단순화 된 셈이다.
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| ▲ 크게 보기=이미지 클릭 / [그래픽=이호연 기자] ⓒ스카이데일리 |
한화그룹은 일찌감치 김 회장의 세 아들들 중심으로 사업분리 작업이 진행돼 왔다. 장남 김 사장이 그룹 전반의 경영과 화학·방산 계열을 이끌고 차남 김 부사장이 금융계열을, 삼남 김 상무가 건설·리조트 계열을 각각 도맡아 경영하는 방식이다. 관련업계 안팎에선 이번 지배구조 개편 작업 역시 후계구도를 염두한 행보라는 시각이 우세하다.
이번 지배구조 개편 과정에서 김 부사장이 몸담고 있는 곳이자 한화그룹 금융계열사 중 맏형격인 한화생명이 자금줄 역할을 했다는 점에서 주장은 더욱 신빙성을 얻고 있다. 지난해 2월 한화생명은 한화자산운용에 보통주 1억200만주의 대규모 유상증자를 실시했다. 현금 5100억원 가량이 투입됐다. 이 중에서 3000억원 가량이 이번 한화투자증권 지분 확보에 사용된 것으로 알려졌다. 지난해 한화생명의 당기순이익 2410억원을 훨씬 뛰어넘는 액수다.
주목되는 사실은 자금줄 역할을 한 한화생명의 자금상황이 녹록치 않다는 점이다. 한화생명은 건전성 관리 차원에서 2023년 시행되는 새 국제회계기준(IFRS17)과 신(新)지급여력제도(K-ICS·킥스)를 대응하기 위해 자본이 시급한 상황이다. 이를 위해 한화생명은 최근 공개입찰을 통해 서울 신설동 사옥 매각에 나서기도 했다.
IFRS17이 도입되면 보험사는 보험부채를 보험판매 시점(원가)이 아닌 보고 시점(시가) 기준으로 평가해야 한다. 이럴 경우 과거 고금리로 판매한 보험 상품이 많은 보험사일수록 보험부채 부담은 더욱 커진다. 현재 한화생명의 경우 장기 고금리 확정형 비중이 높은 편이라 자본 확충이 절실히 필요한 상태다.
게다가 대형 보험사치곤 자본여력도 낮은 편이다. 작년 말 기준 한화생명의 ‘부채적정성평가(LAT) 잉여비율’은 3.8%로 주요 생명보험사 11곳의 평균(10.9%)을 크게 밑돌았다. LAT는 결산시점 할인율 등을 반영해 보험사 부채를 재산출한 후 현행부채보다 크면 그 차액만큼 추가 적립하는 것을 말한다.
한화그룹 차기 금융총수 김동원, 한화투자증권 논란 불식 숙제 부여 받아
상황이 이렇다 보니 한화생명 소액주주들 사이에선 후계구도 설정에만 몰두한 나머지 부족한 자본여력을 고려하지 않고 무리하게 자금을 동원했다는 목소리가 나오고 있는 것으로 나타났다. 일부 소액주주는 여승주 사장의 무리한 충성경쟁이 주주들의 불안감을 키우고 있다는 반응도 보이고 있다.
특히 김 부사장이 형인 김 사장처럼 아직까지 이렇다 할 경영능력을 보이지 않았다는 점에서 주주들의 불안감은 더욱 커지는 모습이다. 김 부사장이 이끄는 한화그룹 금융계열사를 둘러싼 각종 논란은 불안감은 더욱 증폭시키고 있다. 일례로 한화투자증권은 ESG경영 측면에서 다소 미흡한 모습을 보이고 있다는 지적을 받고 있다.
‘S’에 해당하는 사회 부분에서 소홀한 모습을 보이고 있다는 이유에서다. 관련업계 등에 따르면 올해 상반기 기준 한화투자증권의 전체 임원 수(30명) 가운데 여성임원은 고작 1명에 불과하다. 여성 1명조차 사외이사여서 한화투자증권의 ‘유리천장’이 공고하다는 지적이다.
한화투자증권은 남녀 간 임금 격차도 큰 편이다. 올 상반기 기준 여직원 1인당 평균 급여는 5600만원으로 남직원 급여(8300만원)의 67.5% 수준이에 불과하다. 남자가 100만원 벌 때 여자는 67만원 정도 번다는 의미다. 심지어 본사영업 부문의 경우 평균 근속연수가 3개월 밖에 차이나지 않는데도 남녀임금은 각각 9000만원, 6200만원으로 여성 임금이 남성 임금의 3분의 2 수준에 불과했다.
주주가치 제고 측면에서도 미흡하다는 지적이 나온다. 한화투자증권은 2014년을 끝으로 6년째 배당금을 지급하지 않고 있다. 2015·2016년의 경우 순손실을 입었기 때문에 배당을 실시하지 않았지만 2017년부터 지난해까지 4년 동안 539억~984억원의 당기순이익을 거뒀음에도 한화투자증권은 주주들에게 수익을 나눠주지 않았다.
한화투자증권은 사모펀드 불완전판매 논란에도 휩싸였다. 관련업계에 따르면 2019년부터 한화투자증권이 판매한 ‘라움시퀀스FI 2.0Y 전문투자형 사모투자신탁4호’는 만기도래에도 환매가 중단됐다. 해당 펀드는 라움자산운용이 2019년 6월 개발한 상품으로 채권과 구조화채권, 매출채권 등 확정금리형 자산에 투자하며 50억원 이상의 금액을 모집했다.
이 과정에서 소비자 기만 논란이 불거져 나왔다. 투자제안서에는 ‘SGI서울보증의 보증보험증권 담보를 활용한 원금 보장형 투자’라는 설명을 포함한 것으로 알려졌다. 보증금 100% 보증한도 등 안전하다는 점을 강조한 것이다. 한화투자증권 지점 창구 직원 역시 원금이 보장된다고 설명하며 해당 펀드를 추천했다는 투자자의 주장도 제기됐다.
이런 영향인지 한화투자증권을 향한 금융소비자 신뢰에 서서히 금이 가고 있다. 금융투자협회에 따르면 한화투자증권의 올해 1·2·3분기 민원 건수는 총 117건으로 전년 동기(8건) 대비 1362.5% 올랐다.
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