)
지난달 1일 기준 상호출자제한기업(자산 5조원 이상 기업)의 수는 총 61개 그룹이다. 61개 그룹 중 가장 많은 계열회사를 보유한 곳은 롯데그룹이다. 롯데그룹은 총 87개 계열사를 보유했으며 이어 GS그룹(71개), LG그룹·대성(69개), 삼성·CJ그룹(63개) 등이 뒤를 이었다. 이들 기업 중 순환출자구조가 있는 그룹은 삼성그룹, 현대자동차그룹, 롯데그룹 등 총 8곳이다. 이들 8개사는 총 94개의 순환출자고리를 갖고 있는 것으로 조사됐다. 지난 2013년 4월 기준 국내 상호출자제한기업의 순환출자 고리 수는 9만7658개였던 것을 감안하면 대폭 줄어들게 된 것이다. 공정위는 순환출자를 줄일 것을 요구하고 있다. 공정거래법을 통해 상호출자제한기업 계열사들은 순환출자 고리를 신설하거나 강화하는 것을 규제하고 있는 것이다. 공정위는 지난 27일 삼성SDI가 보유한 삼성물산 4.6%(약 900만주)의 지분 중 2.6%(약 500만주)를 처분해야 한다고 밝혔다. 제일모직과 구(舊) 삼성물산과의 합병 과정에서 기존 순환출자가 강화됐다는 것이 골자였다. 이에 삼성그룹 측은 수용하겠다는 계획이다. 이에 삼성그룹의 지배구조에 대한 대중적 관심이 높아진 상황이다. 삼성그룹은 현재 삼성물산, 삼성전자, 삼성생명 등 주요 계열사를 바탕으로 총 7개의 순환출자 고리가 형성돼 있다. 삼성물산 통합 과정에서 기존 10개보다 3개 줄어든 상태다. 스카이데일리가 공정위가 지적한 삼성그룹의 순환출자 및 지배구조 그리고 이에 대한 전문가들의 지적 등을 진단해봤다. 
|
▲ 공정거래위원회가 삼성SDI가 보유한 일부 삼성물산 지분이 순환출자 고리를 강화해 관련법을 위반했다며 내년 3월 1일까지 매각할 것을 요구했다. 이에 삼성그룹 측은 다소 기한이 촉박해 연장신청을 하겠지만 공정위의 뜻을 따르겠다는 입장이다. 전문가들은 이번 매각이 향후 오너일가 및 그룹 전반의 지배력에는 큰 영향을 끼치지 않을 것으로 내다봤다. 사진은 삼성전자 서초사옥 ⓒ스카이데일리
삼성그룹의 지배구조가 올해를 마감하는 2015년 마지막 주 첫 이슈로 떠올랐다. 지난 27일 공정거래위원회가 삼성SDI가 보유한 삼성물산 지분을 순환출자 고리를 강화한 것으로 판단하고 문제 삼은 것이다.
공정위는 삼성SDI가 보유한 삼성물산 지분 중 일부를 처분할 것을 권고했다. 기한은 삼성물산의 출범일(9월 1일)로부터 6개월이 되는 내년 3월 1일까지다. 이에 대해 삼성그룹 측은 전면 수용하겠다는 방침을 표명했다.
다만 공정위가 문제삼은 2.6%에 해당하는 500만주의 주식 가격이 7200억원을 웃도는 만큼 시간이 필요하다는 입장이다. 공정위 측은 기한연장에 대한 법적 근거가 없다며 해당 건의사항을 검토하겠다고 밝힌 상태다.
이번 공정위의 지적으로 인해 삼성그룹의 지배구조에 대한 관심 역시 높아졌다. 동시에 일부 전문가들을 중심으로 안정적인 ‘이재용 체제’를 위한 이건희 회장 지분의 향방에 대해 삼성그룹을 향한 조언의 목소리가 나오기도 했다.
문제의 ‘500만주’ 왜…“합병 後 고리 줄었으나 순환출자 강화돼 관련법 위반”
삼성SDI는 삼성물산 지분의 4.8%(약 900만주)를 보유한 상태다. 이 중 공정위가 문제 삼은 것은 500만주다. 지분율로 보면 2.6% 남짓이다.
공정위 측은 “삼성물산(舊)과 제일모직 합병으로 인해 기존보다 상호출자 고리는 3개 줄었으나(기존 10개, 합병후 7개) SDI와 관련된 기존 3개의 고리의 순환출자가 강화된 것으로 판단했다”고 밝혔다.
‘생명-전자-SDI-제일모직-삼성’, ‘화재-전자-SDI-제일모직-생명-화재’, ‘물산(舊)-전자-SDI-물산(舊)’ 등으로 이뤄지는 고리가 통합 삼성물산 탄생 과정에서 더욱 공고해졌다고 본 것이다.
▲ 자료: 금융감독원 전자공시시스템 [도표=최은숙] ⓒ스카이데일리
공정거래법 9조 2항을 보면 ‘합병으로 인해 새로 생기거나 강화된 순환출자 고리는 6개월 내에 해소해야 한다’고 규정하고 있다. 해당 조항은 2013년 개정되면서 신설됐으며 삼성그룹은 개정 후 해당 조항이 적용되는 첫 사례로 남게 됐다.
관련법에 따르면 삼성 측은 내년 3월 1일까지 공정위가 지적한 해당 주식을 모두 처분해야 한다. 삼성그룹 측은 공정위의 판단을 수용하겠다는 입장이다. 다만, 이를 해소할 기간이 부족하다고 판단해 해소 기한 연장을 공정위 측에 요청할 계획이다. 공정위 측은 기한 연장에 대한 법적 근거가 없는 만큼 충분한 검토를 하겠다고 밝혔다.
“이재용 부회장, 삼성그룹 지배력 문제없어”…‘삼성물산 2.6%’ 매각주식 누가 살까
삼성SDI의 삼성물산 지분 2.6%가 매각되더라도 그룹의 전체 지배구조는 큰 영향이 없을 것이라는 게 전문가들의 중론이다. 삼성물산·삼성생명·삼성전자 등 주요 3개 계열사를 중심으로 한 순환출자가 공고해져 있으며 다른 고리들이 서로 맞물려 있기 때문이다.
이재용 삼성전자 부회장의 지배력에도 큰 손상은 없을 전망이다. 이 부회장은 16.40%의 삼성물산 지분을 바탕으로 삼성전자, 삼성생명 등의 우회 영향력을 확보한 상태다. 이 때문에 이번 삼성SDI의 삼성물산 지분 처분과 관련해 그룹 전반은 물론 이 부회장의 영향력 손실은 발생하지 않게 되기 때문이다.
다만 2.6%의 매각방식에 대해서는 다소 엇갈린 평이 잇따른 상황이다. 해당 주식 가격이 7200억원을 웃도는 상황에서 한꺼번에 시장에 팔 경우 가치하락이 불가피해 시간외 주식 대량매매(블록딜) 방식을 사용할 것으로 전망되는 가운데 판로에 대해서 전문가들 해석이 엇갈린 것이다.
▲ 자료: 금융감독원 전자공시시스템 ⓒ스카이데일리
통합 삼성물산 출범 과정에서 ‘엘리엇’에 대항해 백기사 역할을 자처했던 KCC와 일부 투자전문회사 그리고 해외 전략적 제휴 기업에 대한 매각이 추진 될 것이라는 의견이 분분한 상황이다.
현재 가장 설득력 있는 삼성그룹의 바이오사업을 담당 중인 삼성바이오로직스와 제휴 중인 해외기업의 지분 인수다. 삼성바이오로직스의 경우 삼성물산이 51%의 지분율을 보이며 최대주주에 오른 곳이다. 자연히 삼성물산 주식 확보로 인해 바이오로직스와의 유대관계를 다질 수 있게 될 전망이다.
“계열사 보유 삼성물산 지분 차차 매각될 것…이건희 회장 보유분 처리도 논의돼야”
업계 등에 따르면 삼성SDI 뿐만 아니라 계열사가 보유한 삼성물산 지분 매각 논의가 출범 후부터 줄곧 논의돼 왔다고 알려졌다. 현재 삼성물산의 지분을 보유한 계열사는 4.8%의 지분율을 나타내고 있는 삼성SDI를 비롯해 삼성화재생명보험(이하 삼성화재, 1.4%), 삼성전기(2.6%) 등이다.
증권가 관계자는 “삼성그룹이 삼성물산 관련 계열사 보유주식을 처분하게 될 경우 삼성그룹의 순환출자 구조가 해소되게 된다”면서 “이 경우 삼성물산을 중심으로 삼성전자·삼성생명 등 지배구조 상 주요 계열사의 지배력에도 큰 영향을 끼치지 않게 된다”고 전했다.
▲ 일부 전문가들은 이건희 회장(사진 좌)이 보유한 주식의 증여 및 상속관련 문제가 삼성그룹의 차기 숙제로 부상할 것이란 전망을 내놓기도 했다. 지난 19일 재벌닷컴은 이건희 회장이 11조4845억원의 주식을 보유해 국내 1위 주식부자라고 발표한 바 있다. 이재용 부회장(사진)은 8조6598억원으로 3위를 기록했다. [사진=뉴시스]
현재 삼성물산의 최대주주는 16.4%의 지분율을 나타내는 이재용 부회장이다. 이건희 회장이 2.84%를 보유한 가운데 이부진·서현 자매도 각각 5.47%를 보유했다. 이들 일가를 비롯해 특수관계인이 보유한 삼성물산 지분은 총 39.9%다.
여기에 백기사 KCC가 보유한 8.97%, 우리사주조합 2.76% 등 우호지분의 총 합은 51.63%다. 계열사가 보유한 8.8%를 제외하더라도 경영권에 크게 영향을 끼치지 않게 되기 때문에 순환출자 해소를 위한 삼성물산 지분 매각은 계속될 전망이다.
이에 일부 전문가들은 이건희 회장의 지분율에 주목했다. 와병 중인 이건희 회장의 지분이 차후 삼성그룹 내 지배력에 영향을 끼칠 수 있다는 것이다.
현재 이 회장은 삼성물산(2.84%) 외에도 그룹의 양대 기관차 격인 삼성생명(20.76%)과 삼성전자(3.38%) 등의 주식을 직접 보유한 상태다. 지난 19일 재벌닷컴이 발표한 자료에 따르면 이 회장의 보유한 주식 가치는 11조4845억원으로 국내 1위다. 3위를 기록한 이재용 부회장(8조6598억원)보다 2조8247억원 웃돈 상황이다.
재계 관계자는 “이재용 체제가 굳혀진 삼성그룹의 차기 숙제는 삼성물산 몇%의 주식이 아니라 이건희 회장이 보유한 주식들이다”며 “와병 중인 이 회장이 보유한 막대한 주식이 증여·상속되는 과정에서 이재용·부진·서현 남매와 삼성그룹이 감당할 수 있는지 면밀히 따져볼 필요가 있다”고 지적했다.
이어 그는 “삼성그룹의 지배구조 정점은 삼성물산에 집중됐지만 결국 최대 관건은 삼성전자에 대한 지배력이기 때문에 이 회장의 보유지분이 중요하다”며 “증여 혹은 상속 과정에서 최대 6~7조원가량의 세금 지출이 예상되는 상황에서 자금 마련을 위한 대책마련이 시급할 것이다”고 조언했다.
후원하기
이 기사에 대해 어떻게 생각하시나요?
추천해요
좋아요
감동이에요
화나요
슬퍼요
추천해요0
좋아요0
감동이에요0
화나요0
슬퍼요0
기사제보 
