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넷마블이 글로벌 소셜카지노 업체 ‘스핀엑스’를 21억9000만달러(약 2조5000억원)에 인수한다고 발표한 가운데 이번 인수는 게임 포트폴리오 다각화와 글로벌 게임 경쟁력 강화에 성공했다는 측면에서 긍정적이라는 분석이 나왔다.
스핀엑스는 2014년 홍콩에 설립된 소셜 카지노 게임로 ‘캐시 프렌지’, ‘랏처 슬롯’,’ 잭팟 월드’ 등이 유명하다. 이번 인수는 스핀엑스 지분 100%를 소유하고 있는 지주회사 레오나르도 인터랙티브 홀딩스의 지분 100%를 인수하는 방식으로 이뤄졌다.
12일 메리츠증권은 보고서를 통해 스핀엑스의 올해 예상 매출액 7000억원, 순이익 1500억원 수준으로 추정한다고 밝혔다.
넷마블의 올해 2분기 매출액과 영업이익은 각각 5772억원, 162억원으로 컨센서스(추정치)보다 각각 8.5%, 71.3%나 밑돌았다. 게임별 매출액은 ‘마블컨테스트오브 챔피언스’, ‘일곱개의 대죄’가 각각 13%의 비중으로 가장 많았으며 ‘제2의 나라’ 매출액도 693억원(일평균 35억원)으로 20일치만 반영됐음에도 전체 매출액대비 12% 비중을 차지한 것으로 나타났다.
영업이익은 162억원을 기록했는데 인건비 1546억원, 지급수수료 2434억원, 마케팅비 1004억원을 기록하며 전반적인 영업비용이 증가했다. 하반기 이익모멘텀은 이달 25일 출시되는 ‘마블퓨처 레볼루션’과 4분기에 나올 예정인 ‘세븐나이츠 레볼루션’, ‘BTS드림’, ‘머지쿠야 아일랜드’ 등의 신작 출시로 인해 회복될 수 있을 전망이다.
김동희 메리츠증권 연구원은 “넷마블은 코웨이, 하이브 등에 성공적인 투자를 진행해왔으며 하반기 카카오뱅크와 넷마블네오의 기업공개를 통해 투자자산의 가치 재평가가 지속되고 있다”고 분석했다.
메리츠증권은 넷마블의 투자자산 가치를 NAV(순자산가치) 할인율 20%를 적용해 약 5조4000억원으로 평가했다. 넷마블은 지난 10일 유동성 및 재무건전성 확보차원에서 카카오뱅크 지분 1.46%(600만주)를 4300억원에 매도한 바 있다.
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