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삼성생명이 올해 상반기 보험 본업에서 벌어들인 이익이 36% 가까이 줄었는데도 전체 순이익은 오히려 36% 가까이 늘어나는 ‘반전 실적’을 냈다. 보험서비스손익은 일회성 비용과 보험금 예실차 악화 등의 영향으로 5330억 원까지 감소했지만 투자손익이 82% 급증한 1조8580억 원으로 뛰면서 이를 상쇄했다. 이에 따라 상반기 순이익은 1조9000억 원에 육박했다.
13일 삼성생명이 발표한 ‘2026년 상반기 경영실적’에 따르면 올해 상반기 지배주주 연결 순이익은 1조8935억 원으로 지난해 같은 기간 1조3940억 원보다 35.8% 증가했다.
다만 분기별 흐름에는 온도차를 보였다. 1분기 순이익이 1조2040억 원을 기록한 반면 2분기는 6900억 원으로 지난해 2분기 7590억 원보다 감소했다. 상반기 전체 순이익 증가를 1분기 실적이 상당 부분 이끈 모습이다.
순이익 증가의 핵심은 투자부문이다. 상반기 투자손익은 1조8580억 원으로 지난해 같은 기간 1조210억 원보다 82.0% 급증했다. 배당금 수익과 자회사·연결 손익 증가가 힘을 보탰다.
상반기 자산손익은 3조6490억 원으로 전년 동기보다 15.1% 증가했다. 이 가운데 이자수익은 2조2920억 원으로 1.2%, 배당금 수익은 1조440억 원으로 10.1% 늘었다. 자회사 및 연결효과 등에 따른 손익도 1조1830억원으로 지난해 7320억 원보다 61.6% 증가했다.
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다만 투자손익에는 일회성 충당금 환입 4257억 원이 포함됐다. 이를 제외하면 투자손익은 1조4323억 원이다. 일회성 효과를 걷어내더라도 투자부문의 이익 규모는 전년보다 커졌지만, 표면적인 82% 증가율에는 일회성 요인이 상당 부분 반영된 셈이다.
반대로 보험 본업의 실적은 뒷걸음질쳤다. 상반기 보험서비스손익은 5330억 원으로 지난해 같은 기간 8310억원보다 35.9% 감소했다. CSM 손익도 6020억 원으로 20.4% 줄었다. 다만 기존에 쌓은 CSM을 보험기간에 걸쳐 이익으로 인식하는 CSM 상각익은 7340억 원으로 1.3% 감소하는 데 그쳤다.
보험사가 예상한 보험금이나 사업비와 실제 발생액의 차이를 뜻하는 ‘예실차’도 수익성에 부담을 줬다. 지난해 상반기에는 400억 원의 이익을 냈지만 올해는 1130억원 손실로 돌아섰다. 보험금 예실차에서만 1040억 원의 손실이 발생했다.
퇴직충당금과 인건비 증가도 영향을 미쳤다. 삼성생명은 상반기에 일회성 퇴직충당금 526억원과 인건비 증가분 300억원을 반영했다. 이들 요인을 제외하면 보험서비스손익은 6157억원 수준이라고 설명했다.
보험이익 줄었지만 미래이익은 확대…종신보험 CSM ‘두 배’
당장 보험 본업에서 발생한 이익은 줄었지만 앞으로 벌어들일 보험이익의 기반은 오히려 커졌다. 상반기 신계약 보험계약서비스마진(CSM)은 1조7175억 원으로 지난해 같은 기간 1조4270억 원보다 20.4% 증가했다.
CSM은 보험사가 장기 보험계약을 체결할 때 앞으로 얻을 것으로 예상하는 이익을 계약 초기 부채로 쌓아두고 보험기간에 걸쳐 나눠 이익으로 인식하는 금액이다. IFRS17 체제에서는 보험사의 미래 수익성을 가늠하는 대표적인 지표로 활용한다.
특히 종신보험이 신계약 CSM 증가를 주도했다. 상반기 종신보험 신계약 CSM은 5360억 원으로 지난해 2570억원보다 두 배 이상 늘었다. 건강보험 신계약 CSM은 1조1060억 원으로 지난해 1조1410억 원보다 소폭 감소했고, 금융상품은 290억원에서 750억 원으로 증가했다.
2분기만 놓고 보면 신계약 CSM은 8690억 원으로 1분기 8490억 원보다 늘었다. 이 가운데 건강보험이 5470억 원으로 63%, 종신보험이 2780억 원으로 32%를 차지했다.
삼성생명은 건강보험 경쟁력을 유지하면서 생명보험사의 고유 영역인 종신보험 판매를 확대하고 있다. 순수·환급형 건강보험의 상품 경쟁력을 강화하는 동시에 상속 설계와 신탁 등을 연계한 종신보험으로 부유층 시장 공략에도 힘을 싣고 있다.
신계약의 수익성도 높아졌다. 신계약 월납보험료 대비 CSM을 나타내는 ‘신계약 CSM Rate’는 지난해 4분기 10.7배에서 올해 1분기 11.4배, 2분기 12.8배로 상승했다. 보험료 1원당 앞으로 확보할 것으로 예상하는 이익 규모가 커졌다는 의미다.
전체 CSM 잔액도 지난해 말 13조2000억 원에서 올해 6월 말 13조7000억 원으로 5000억원 증가했다. 건강보험이 7조8000억 원으로 전체의 57%를 차지했고 종신보험 4조9000억 원, 금융상품 1조1000억 원으로 집계됐다.
판매채널 확대도 신계약 확보를 뒷받침했다. 전속 설계사(FC)와 전속대리점을 합친 전속채널 인력은 지난해 2분기 4만840명에서 올해 2분기 4만4987명으로 늘었다. 올해 상반기 신계약 CSM 가운데 전속FC의 기여도는 78.7%에 달했다.
자본건전성도 안정적인 수준을 유지했다. 6월 말 신지급여력제도(K-ICS·킥스) 비율은 208%로 3월 말 210%보다 2%p 낮아졌지만 지난해 말 198%보다는 10%p 높았다. 기본자본 K-ICS 비율은 지난해 말 156%에서 올해 3월 말 170%, 6월 말 177%로 상승했다.
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