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생애주기펀드(TDF)가 퇴직연금 시장의 대표 투자 상품으로 빠르게 자리 잡고 있다. 은퇴 시점에 맞춰 자산 배분을 자동으로 조정해 주는 편의성과 상대적으로 높은 수익률을 앞세워 퇴직연금 자금을 대거 흡수하는 모습이다.
NH투자증권 100세시대연구소가 22일 발간한 ‘2025년 대한민국 근로자들의 퇴직연금은’ 에 따르면 지난해 말 기준 퇴직연금 내 TDF 적립금은 21조5000억 원으로 집계됐다. 전년 13조4000억 원보다 60.3% 증가한 규모다.
TDF는 가입자가 예상 은퇴 시점을 설정하면 남은 기간에 따라 주식과 채권 비중을 자동으로 조절하는 자산배분형 펀드다. 은퇴까지 시간이 많이 남은 가입자에게는 성장자산 비중을 높이고 은퇴 시점이 가까워질수록 안전자산 비중을 확대하는 방식으로 운용된다.
업계에서는 TDF를 ‘퇴직연금판 로보어드바이저’로 부르기도 한다. 투자 경험이 많지 않은 가입자도 별도의 운용 지시 없이 생애주기에 맞춘 자산배분 효과를 누릴 수 있기 때문이다.
TDF의 성장세는 수익률이 뒷받침하고 있다. 보고서에 따르면 지난해 TDF의 평균 수익률은 13.7%로 전체 퇴직연금 평균 수익률인 6.5%를 두 배 이상 웃돌았다. 특히 투자목표시점이 2050년인 TDF는 연간 수익률 16.1%를 기록하는 등 장기 투자 상품들이 상대적으로 높은 성과를 냈다.
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퇴직연금 시장에서 TDF의 영향력도 커지고 있다. 국내 전체 TDF 순자산 25조6000억 원 가운데 83.8%가 퇴직연금 자금으로 구성된 것으로 나타났다. 사실상 TDF 시장을 퇴직연금이 이끌고 있는 것이다.
TDF와 ETF 등 실적배당형 상품 수요가 늘면서 퇴직연금 시장의 경쟁 구도도 달라지고 있다. 과거에는 은행이 오프라인 지점망과 기업 거래 기반을 앞세워 시장을 주도했지만, 이제는 투자 상품 라인업과 모바일 거래 편의성을 갖춘 증권사가 성장 속도 면에서 은행을 빠르게 추격하는 흐름이다. 특히 증권사는 실적배당형 자산 운용 규모가 59조4000억 원에 달해 전체 권역 가운데 가장 높은 수준을 기록했다. 증권사 전체 퇴직연금 적립금 가운데 실적배당형 비중도 45.2%로 은행 19.1%, 생명보험 14.9%, 손해보험 3.9%를 크게 웃돌았다.
한 업계 관계자는 본지에 “최근 퇴직연금 가입자들이 단순히 원금 보전에 머무르기보다 장기 수익률을 중시하는 방향으로 인식이 바뀌고 있다”며 “TDF는 투자 경험이 부족한 가입자도 분산투자를 할 수 있다는 점에서 가장 대중적인 실적배당형 상품으로 자리 잡고 있다”고 말했다.
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