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미국 소비자물가와 생산자물가가 발표를 앞두고 국내 채권금리와 원·달러 환율이 꿈틀거린다. 물가지수가 예상보다 높으면 국채 금리와 달러 가치가 함께 오르면서 한국에서도 시장금리와 수입물가도 상승 압력을 받는다. 특히 지난달 발표한 미국 소비자물가 상승률이 3%대 후반을 기록하며 물가 문제가 중간선거의 주요 쟁점으로 떠오른 만큼 이번 발표가 인플레이션 우려를 누그러뜨릴지가 관건이다.
미국 노동부 노동통계국(BLS)이 지난달 14일 발표한 9월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.7% 상승했다. 8월(3.4%)보다 0.3%p 높아졌으며 전월 대비 상승률도 0.6%로 확대됐다. 특히 휘발유 가격은 한 달 만에 9.1% 급등했다.
물가 상승은 이달 3일 미국 중간선거를 앞두고 집권 공화당에 부담으로 작용했다. 휘발유와 식료품 등 생활비 문제가 유권자들의 주요 관심사로 떠올랐기 때문이다. 선거 직전 로이터·입소스 조사에서 등록유권자의 48%는 투표 결정에 가장 중요한 문제로 생활비를 꼽았다. 민주당이 상·하원을 모두 장악한 데에도 물가 부담에 대한 불만이 영향을 미쳤다는 분석이 나왔다.
9일 증권가에 따르면 미국은 10일(현지시간) 10월 CPI를, 13일에는 생산자물가지수(PPI)를 발표한다. 두 지표 모두 한국시간으로 오후 10시30분 공개한다. CPI는 소비자가 구매하는 상품과 서비스의 가격 변화를, PPI는 기업이 생산·판매하는 상품과 서비스의 가격 변화를 보여준다.
시장에서는 10월 CPI가 전월보다 0.3% 상승할 것으로 예상한다. 9월(0.6%)보다 상승폭이 줄어드는 것이다. 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI도 전월 대비 0.2% 올라 직전월(0.3%)보다 둔화할 것으로 전망한다. 13일 발표할 PPI의 전월 대비 상승률 전망치는 0.4%로 9월(1.3%)보다 낮다. 시장은 근원 PPI도 0.7%에서 0.3%로 둔화할 것으로 내다봤다.
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다만 전월 대비 물가 상승률이 낮아져도 전년 동월 대비 상승률은 높아질 수 있다. 지난해 같은 기간 물가 수준이 상대적으로 낮았던 기저효과 때문이다. 앞서 키움증권은 6일 발간한 주간 경제전망 보고서에서 이러한 기저효과가 미국의 인플레이션 경계감을 유지시키는 요인이 될 것으로 분석했다.
美 국채금리 오르면 한국 환율 부담
미국 물가지표는 국내 채권금리와 환율에도 영향을 미친다. 물가가 예상보다 높으면 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 긴축 경계감이 커지고 국채금리에도 상승 압력이 발생할 수 있다.
미국 국채금리가 오르면 글로벌 투자자들이 한국 채권과 미국 채권의 수익률을 비교해 투자 비중을 조정하면서 국내 국채금리도 상승 압력을 받을 수 있다. 아울러 은행채와 회사채 금리에 영향을 주고 주택담보대출 등 가계대출 금리의 하락을 제약할 수 있다.
원·달러 환율도 변수다. 미국 국채 수익률이 높아지면 달러화 자산의 투자 매력이 커져 달러 강세가 나타날 수 있다. 원화 가치가 상대적으로 떨어지면 원·달러 환율은 상승 압력을 받는다. 환율 상승은 수입물가를 높이는 요인이다. 원유와 원자재의 달러 표시 가격이 같더라도 원화로 환산한 구매 비용은 늘어나기 때문이다. 기업의 생산비용 증가가 소비자 가격에 영향을 줄 가능성도 있다. 반면 수출기업에는 달러 매출의 원화 환산액이 증가하는 효과가 나타날 수 있다.
반대로 미국 물가가 예상보다 낮으면 국채금리 상승 우려가 완화되고 달러 강세도 진정될 수 있다. 국내 시장금리와 원·달러 환율 안정에 도움이 될 가능성도 있다. 이번 주에는 연준 위원들의 발언도 이어진다. 10일 시카고·리치몬드 연방준비은행 총재와 크리스토퍼 월러 연준 이사, 11일 캔자스시티·필라델피아 연은 총재 등이 공개 발언에 나선다.
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