 퇴직연금을 운용하는 기업에 원리금보장형 상품 중심의 보수적 운용에서 벗어나 기업별 상황에 맞는 자산배분 전략을 세우라고 권고했다. ...'))
정부가 확정급여형(DB) 퇴직연금을 운용하는 기업에 원리금보장형 상품 중심의 보수적 운용에서 벗어나 기업별 상황에 맞는 자산배분 전략을 세우라고 권고했다. 핵심은 △목표수익률을 임금상승률 이상으로 설정하고 △퇴직급여 부채와 운용자산의 듀레이션을 맞추며 △퇴직연금사업자의 전문 자문을 활용하는 세 가지다.
고용노동부와 금융감독원은 DB형 퇴직연금 운용 모범사례와 함께 기업이 참고할 수 있는 운용 방향을 26일 제시했다.
DB형은 근로자가 퇴직할 때 받을 급여가 미리 정해져 있고 기업이 적립금을 운용하는 방식이다. 운용 손익이 기업에 귀속돼 수익률이 낮으면 부족분을 기업이 추가 납입해야 한다.
쉽게 말해 DB형은 ‘퇴직할 때 얼마를 받을지’를 먼저 정하는 제도다. 근속기간과 퇴직 전 임금 등을 기준으로 급여가 정해지며 운용 책임은 회사가 진다. 반면 확정기여형(DC)은 회사가 넣을 부담금이 정해지고 근로자가 직접 운용한다. DB는 ‘받을 금액’, DC는 ‘회사가 넣는 금액’이 먼저 확정된다는 차이가 있다.
첫 번째 해법은 목표수익률을 임금상승률 이상으로 설정하는 것이다. DB형은 퇴직 시점의 임금을 기준으로 퇴직급여가 결정돼 임금이 오르면 기업이 미래에 지급해야 할 금액도 늘어난다.
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최근 5년간 DB형 누적 수익률은 15.9%로 같은 기간 누적 임금상승률 18.9%보다 3%p 낮았다. 적립금 수익률이 임금 상승 속도를 따라가지 못하면 기업이 그 차이를 추가로 부담해야 하는 구조다.
두 번째는 퇴직급여 지급 시점과 투자자산의 운용기간을 맞추는 것이다. 정부는 퇴직급여 부채와 DB형 운용자산의 ‘듀레이션’을 일치시키는 전략을 권고했다. 쉽게 말해 퇴직금을 지급할 시기에 맞춰 투자자산의 만기와 구조를 조정하는 방식이다.
지난해 근로자의 평균 근속연수는 7.1년인 반면 DB형 원리금보장형 상품 가운데 만기 3년 이내 비중은 83%에 달했다. 자산과 부채의 기간 차이가 크면 할인율 변동 때 기업의 추가 납입 부담이 커질 수 있다는 게 당국의 설명이다.
세 번째는 퇴직연금사업자의 전문 자문을 활용하는 것이다. 상시근로자 300인 이상 사업장은 목표수익률과 적립금 운용 방법 등을 담은 적립금운용계획서(IPS)를 의무적으로 작성해야 한다. 퇴직연금사업자는 기업의 재무상황과 퇴직급여 부채 등을 분석해 자산배분 방안을 제시할 수 있다.
정부가 공개한 모범사례에서는 한 사업장이 채권 위주 운용에서 벗어나 원리금보장형과 실적배당형 상품으로 포트폴리오를 다변화했다. 자산과 부채의 듀레이션도 함께 고려했다.
그 결과 DB형 수익률은 컨설팅 이전 5.9%에서 7.4%로 오른 뒤 올해 6월 기준 25.5%까지 상승했다. 당국은 이를 퇴직연금사업자와 기업이 협업해 운용 구조를 바꾼 사례로 제시했다.
이번 권고는 DB형 적립금 대부분이 원리금보장형 상품에 집중된 상황에서 나왔다. 지난해 말 전체 퇴직연금 적립금 501조4000억 원 가운데 DB형은 228조9000억 원으로 45.7%를 차지했다. DB형 적립금의 91.9%가 원리금보장형 상품에 투자했고 지난해 수익률은 3.5%로 DC형 8.5%, 개인형퇴직연금(IRP) 9.4%보다 낮았다.
300인 미만 사업장도 퇴직연금사업자에게 목표수익률 설정과 자산배분 등에 대한 컨설팅을 요청할 수 있다.
고용부는 연말 DB형 적립금 운용 모범 기업과 퇴직연금사업자를 선정해 포상할 계획이다. 올해부터는 최소적립금을 충족하지 못한 사업장을 정기 감독하고 과태료 부과 등 제재도 병행한다.
금감원은 퇴직연금사업자들에게 기업 대상 컨설팅 강화를 요청하고 오는 10월 발표할 퇴직연금 가이드북에도 DB형 운용 방안을 담을 예정이다.
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