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기업 회생 절차를 밟고 있는 쌍용자동차가 매각 공고를 내고 새 주인 찾기에 나선 가운데 예정대로 매각 작업이 순탄하게 이뤄질 수 있을지 업계의 관심이 쏠리고 있다.
28일 업계에 따르면 쌍용차와 매각 주관사인 EY한영회계법인은 이날 쌍용차 인수·합병(M&A) 공고를 냈다.
이에 쌍용차와 EY한영회계법인은 다음달 30일까지 인수의향서와 비밀유지 확약서를 접수할 예정이다. 인수의향서를 제출한 인수희망자 중 심사를 통과한 후보를 대상으로 올해 8월 2일부터 27일까지 예비 실사를 진행한다.
이후 인수제안서를 받고 우선협상대상자를 선정하면 본 실사와 투자 계약 등의 수순에 들어가기로 했다.
앞서 쌍용차는 올해 9월 말에 우선협상대상자를 선정하고 10월 말 가격 협상을 벌인다는 계획을 세운 바 있다. 다만 추후 매각 진행 상황과 법원 허가 등을 고려해 구체적인 일정을 확정할 계획이다.
회생 계획 인가 전 M&A 절차를 추진 중인 쌍용차는 다음달 1일로 예정됐던 회생 계획안 제출 기한을 올해 9월 1일까지로 두달 늦춰달라고 법원에 신청했다. 새 주인을 찾기 위한 절차를 추진하는 데 시간이 필요해서다.
인가 전 M&A는 법원이 회생 계획을 인가하기 전에 M&A를 진행해 투자 계약을 맺고 이 내용을 바탕으로 회생 계획안을 제출하는 구조조정 방식이다. 만약 법원이 쌍용차의 신청을 받아들이면 실제 회생 계획안 제출은 10월 말 이후로 미뤄질 것으로 보인다.
그동안 쌍용차 인수 의향을 직·간접적으로 밝혀 온 곳은 기존의 유력 투자자였던 HAAH오토모티브를 비롯해 국내 전기버스 제조업체인 에디슨모터스, 전기차 업체 케이팝모터스와 사모펀드 계열사 박석전앤컴퍼니 등이다. 미국과 중국 업체 1곳씩도 입찰에 참여할 것으로 알려졌다.
당초 HAAH오토모티브는 고정비 등 부담을 이유로 쌍용차 투자 결정을 미뤄 왔다. 최근엔 미국 판매 전략을 담당해 온 임원들이 잇따라 퇴사하는 등 경영 상황이 어려운 것으로 전해졌다.
나머지 인수 후보들은 자금 동원력이나 인수 의지 등에 의문이 제기되고 있다. 이에 쌍용차의 실제 매각 여부는 불투명한 상태다.
공익 채권과 투자 비용 등을 합해 쌍용차 인수에 필요한 대금은 8000억~1조원 규모가 될 것이라는 게 업계의 중론이다.
현재 직원 퇴직 충당금 3100억원을 제외하더라도 쌍용차의 공익 채권 규모는 3900억원에 달한다. 공익 채권은 기업 회생 절차와 관계없이 변제해야 하는 금액으로 미지급 급여와 부품 납품 대금 등이 여기에 해당된다.
또 채권자가 법원에 신고한 회생 채권은 8000억원 수준으로 이는 추후 채무 조정으로 일부 탕감될 수 있다.
이런 가운데 EY한영회계법인은 이달 22일 서울회생법원에 “현 상황에서는 쌍용차의 계속기업 가치보다 청산 가치가 더 높다”는 취지의 중간 보고를 한 것으로 알려졌다.
쌍용차를 청산했을 때 얻을 수 있는 가치는 약 1조원, 쌍용차가 유지될 경우의 미래 수익을 따진 계속기업 가치는 6000억원대로 추산됐다. 한영회계법인은 30일 서울회생법원에 이 같은 내용을 담은 최종 조사보고서를 제출할 예정이다.
앞서 2009년 쌍용차가 법정관리에 들어갔을 당시 계속기업 가치는 1조3276억원, 청산 가치는 9386억원으로 계속기업 가치가 더 높게 매겨진 바 있다.
이는 쌍용차의 재무 상황이 심각하기 때문이다. 현재 쌍용차의 자본 잠식률은 올해 3월 말 기준 86.2%다. 유동 부채는 유동 자산을 8432억원이나 초과하고 있는 것으로 나타났다.
업계는 이러한 재무 상황을 감안할 때 쌍용차의 청산 가치가 더 높다는 취지의 조사보고서가 나올 수밖에 없다고 보고 있다. 쌍용차 역시 인가 전 M&A를 추진하고 있는 만큼 조사보고서 결과를 크게 신경 쓰지 않는다는 입장이다.
쌍용차 관계자는 “이미 M&A를 전제로 기업 회생 절차를 진행 중이기 때문에 하루빨리 인수의향자를 찾아 M&A 절차를 마무리짓고 회생 계획안을 제출하는 것이 중요하다”며 “그렇게 되면 계속기업 가치를 올릴 수 있을 것이다”고 말했다.
[오창영 기자 / 판단이 깊은 신문 ⓒ스카이데일리]
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