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정치권의 플랫폼 업체 규제 움직임에 카카오 주가는 연일 하락하고 있다. 이에 따라 카카오 최대주주인 김범수 카카오 이사회 의장의 재산도 크게 감소했다. 증권가에서는 카카오 주가가 떨어질 만큼 떨어졌기 때문에 이제는 장기적 성장에 주목해야 한다는 의견이 대두되고 있다.
22일 한국거래소에 따르면 추석 연휴 전인 17일 카카오는 전 거래일보다 1.65% 떨어진 11만9500원에 장을 마쳤다. 5월 26일(11만9500원) 이후 4개월 만에 12만원 아래로 떨어진 것으로 이달 3일 이후 2주 동안 하루(10일)를 제외하곤 연일 하락세다. 주가도 23% 넘게 빠졌다.
이러한 하락세는 여당과 금융당국의 빅테크 규제 방침에 따른 것으로 풀이된다. 7일 민주당은 ‘플랫폼 대기업의 불공정거래 근절 대책 토론회’를 열고 카카오에 대한 규제 필요성 공론화에 나섰다. 같은 날 금융위원회도 온라인 금융플랫폼의 금융상품 정보 제공 서비스를 단순 광고가 아닌 ‘중개’로 봐야 한다고 판단했다.
플랫폼 업체의 ‘규제 리스크’가 부각되자 외국인투자자와 기관투자자는 보유한 물량을 대거 팔아치웠다. 7~17일 동안 이들은 각각 1조883억원과 4172억원을 순매도했다. 반면 개인 투자자들은 같은 기간 1조4926억원을 순매수했다.
카카오의 연이은 주가 하락에 한국인 최고 부자 자리에 올랐던 김범수 의장(세계 225위)은 3개월 만에 선두 자리를 이재용 삼성전자 부회장(세계 212위)에게 다시 내줬다. 블룸버그가 집계하는 세계 500대 부자 순위에 따르면 김 의장의 재산은 약 106억달러(약 12조5000억원)로 이 부회장(약 111억달러)보다 약 5억달러 적은 것으로 집계됐다.
앞서 6월 14일 김 의장은 재산 약 127억달러로 처음으로 이 부회장(약 126억달러)을 제치고 한국인 최고 부자에 등극한 바 있다. 카카오 주가 급등으로 직접 또는 100% 소유 비상장사인 케이큐브홀딩스를 통해 보유한 카카오 지분 23.89%의 가치가 부풀었기 때문이다.
이달 14일 발표한 상생방안에서 밝힌 대로 케이큐브홀딩스를 사회적기업으로 전환할 경우 이 회사가 보유한 카카오 지분 10.59%(5조6230억원)는 그의 재산에서 벗어나게 된다. 김 의장의 재산은 직접 소유한 카카오 지분 13.3%(7조654억원)만 남게 된다. 이럴 경우 서정진 셀트리온그룹 명예회장(11조9000억원), 홍라희 전 리움미술관장(7조7000억원), 김정주 넥슨 창업자(7조1000억원)보다도 뒤처진다.
이런 가운데 한국투자증권은 카카오에 대해 규제리스크 부각을 감안해 목표주가를 12.5% 하향한 16만원으로 제시했다. 카카오톡의 가치는 기존대비 7조원으로 하향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
정호윤 한국투자증권 연구원은 “단기적으로 규제와 관련된 불확실성이 확대된 것은 맞지만 인터넷 기업들의 장기 성장스토리가 훼손된 상황은 아니어서 밸류에이션 하단과 매수 타이밍에 대한 고민이 필요한 시기다”라며 “앞으로 중요한 것은 현재 쟁점이 되고 있는 모빌리티와 핀테크 등의 수익 모델이 어느 정도 수준에서 조정될지를 지켜볼 필요가 있다”라고 설명했다.
이어 “카카오에 대한 규제 이슈가 전 방위적으로 들어온다고 가정해도 카카오의 바텀밸류(최저 가치)는 약 55조원 수준(주가 기준 12만7000원)이라고 판단한다”며 “현재 주가 수준은 밸류에이션만을 놓고 봤을 때에는 충분히 하락한 수준이다”고 평가했다.
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