증권사 ‘건전성’ 희비 교차… 중소형사 NCR 반년 새 20%p↓

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중소형사 15곳 NCR 평균 575%로 대형사(1558%)의 3분의 1 수준
부동산 PF 리스크 부담에 순자본 줄고 위험액 커진 영향으로 추정
NCR 300% 미만인 SK·다올證 ‘후순위채’ 발생하며 NCR 개선 나서

윤승준 기자 기자페이지 + 입력 2024-08-28 14:08:00

▲ 금융투자협회에 따르면 자기자본 5000억~2조 원 증권사 15곳의 순자본비율(NCR)은 6월 말 기준 평균 575.9%로 지난해 말(595.5%) 대비 19.6%p 내려갔다. ⓒ스카이데일리

증권사 양극화 현상이 실적을 넘어 건전성에도 나타나고 있다. 대형사는 올해 들어 재무 건전성 지표인 순자본비율(NCR)을 올라갔으나 중소형사는 대부분 NCR이 뒷걸음질했다. 이 같은 격차는 중소형사들이 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 리스크 부담에 놓인 결과로 풀이된다. 건전성 위기에 따라 중소형사들은 후순위채 발행에 나서면서 NCR을 개선하는 데 주력하고 있다.

28일 스카이데일리가 금융투자협회에서 개별 증권사 NCR을 확인해 븐석한 결과 6월 말 기준 자기자본 5000억 원 이상 2조 원 미만 국내 증권사 15곳의 NCR은 평균 575.9%로 집계됐다. 작년 말(595.5%) 대비 19.6%p 내려간 수치다. 같은 기간 대형 증권사(자기자본 2조 원 이상) 10곳의 NCR이 평균 1463.7%에서 1558.6%로 94.9%p 올라간 것과도 대조적이다.

NCR은 증권사의 재무 건전성을 나타내는 지표로 영업용순자본에서 총위험액을 뺀 뒤 자기자본으로 나눈 값이다. 통상 NCR이 높을수록 재무 상태가 양호하다고 판단한다. 금융당국은 NCR을 100% 이상 유지할 것을 권고하고 있지만 적정 비율은 500% 이상으로 평가된다.

중소형 증권사 15개 가운데 8곳이 NCR 내림세를 기록했다. LS증권의 하락 폭이 가장 컸다. LS증권은 작년 말 NCR이 851.8%였지만 올 상반기엔 639.3%로 212.5%p 감소했다. 이는 영업용순자본이 8.9% 감소하고 총위험액이 16.8% 증가한 영향이 컸다. 다올투자증권(-87.2%p)·SK증권(-63.1%p)·BNK투자증권(-62.6%p)·부국증권(–57.9%p) 등도 6개월 사이 NCR이 급감했다.

NCR이 적정 비율을 밑도는 곳도 SK증권(218%)·다올투자증권(227.7%)·DB금융투자(362%)·유진투자증권(373%)·IBK투자증권(483.2%)·현대차증권(486%)·iM증권(499.7%) 등 7곳에 달했다.

▲ 크게 보기=이미지 클릭 / [그래픽=윤수진 기자] ⓒ스카이데일리

중소형사의 NCR이 하락한 것은 부동산 PF 리스크 부담에 놓인 영향으로 풀이된다. 한국은행이 발표한 금융안정보고서에 따르면 중소형 증권사의 자기자본 대비 PF 채무보증 비율은 3월 말 기준 33.0%로 대형사(19.6%)보다 10%p 이상 높았다. PF 중·후순위(72.3%)·브릿지론(27.9%) 비중도 대형사(24.1%·20.6%)를 크게 웃돌았다. 이런 상황에서 PF 보증 관련 충당금 적립으로 영업용순자본이 줄어들고 PF 자산 부실화로 총위험액이 늘어나면서 NCR이 하락한 것이다.