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국내 증시에서 당분간 공격적으로 투자하기보다는 수비적인 태도를 유지하는 게 효과적일 것이라는 증권업계의 분석이 나왔다. 한국을 둘러싼 경제 환경이 우호적이지 않기 때문이다. 개인투자자들의 이탈과 고환율 지속도 부담스러운 요인이다. 증권업계는 공격적인 투자 시점으로 내년 상반기 이후를 조언했다.
23일 한국거래소에 따르면 전날 코스피지수는 전 거래일보다 0.32% 오른 2984.48에 거래를 마쳤다. 2거래일 연속 상승세였다. 장중 한 때 3000.79까지 오르며 3000선 회복을 기대했지만 실패했다. 중·대형주들이 포함된 코스피50·100·200지수들도 각각 0.56%, 0.52%, 0.54% 오르며 좋은 흐름을 이어갔다. 그럼에도 증권사가 내놓은 전망은 그리 밝지 않다.
김광현 유안타증권 연구원은 “12월 들어 코스피 지수가 5%가량 상승했지만 추가 상승을 논하기는 어렵다”며 “현재 국내 증시를 둘러싼 매크로(거시경제) 환경이 우호적이지 않기 때문이다”고 진단했다. 수출액증감률은 기저효과 소멸에 따라 하락 추세에 있고 무역수지의 악화, 투입물가의 상승 등도 부담 요인이라는 지적이다.
앞서 전국경제인연합회가 지난달 30일 반도체, 자동차, 정유, 조선, 철강 등 10개 수출 주력 업종을 대상으로 조사한 결과 이들의 내년 매출액은 올해보다 4.9%, 수출액은 3.3% 늘어날 것으로 보이지만 기저효과의 감소로 성장세가 약화될 것이라고 내다봤다. 특히 수출액 증가율은 올해의 7분의 1 수준으로 감소할 전망이다.
수급 상으로도 개인의 거래가 둔화되며 수급 공백을 야기하고 있어 호재보다는 악재가 더 많은 상황이다. 이달 들어 개인은 코스피에서 3조3114억원을 순매도했다. 올해 1월 24조4563억원을 사들였던 흐름과는 반대되는 흐름이다. 월별 기준으로 개인이 순매도로 마감한 것은 작년 11월 이후 1년 1개월 만이다.
현재 환율의 흐름도 외국인에게 우호적이지는 않다. 22일 원/달러 환율은 전날 종가(1192.90원)와 비교해 0.90원 떨어진 1192.00원에 마감했지만 여전히 1190원대에 머물고 있어 외국인 투자자의 유입 요인이 크지 않은 상태다. 여기에 내달 LG에너지솔루션이 사상 최대 IPO를 앞두고 있다는 점도 국내증시에 신규 진입하고자 하는 유인을 낮추고 있다.
김광현 연구원은 “한국증시는 2020~2021년 글로벌 주요국 가운데 가장 높은 주당순이익(EPS) 성장을 이룬 국가 중 하나지만 내년엔 마이너스 성장이 예상되고 있다”며 “현재 한국증시의 12개월 예상 EPS 증감률의 경우 마이너스를 기록하면서 선진국과 신흥국 평균을 모두 밑돌고 있다”고 지적했다.
공격적 투자에 나서야 하는 시점으로 매크로, 수급, 펀더멘탈(기초체력)에 대한 실마리가 풀리는 내년 상반기 이후를 꼽았다. 김 연구원은 “수출액 증감률의 저점, 원·달러 환율의 의미 있는 고점, 12개월 예상 주당순이익 증감률이 플러스로 전환 등의 시기가 내년 상반기 중에 확인될 것으로 보인다”며 “코로나19 상황도 아직 불확실성으로 남아있어 수비가 조금 더 길어질 것 같다”고 전망했다.
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