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삼성전자 등 국내 대형주들이 1분기에 예상보다 높은 실적을 발표한 가운데 좋은 실적이 주가에 반영될 것이라는 증권업계 전망이 나왔다. 어닝서프라이즈(시장 예상치 상회) 희소성이 커질 것이라는 전망에서다. 성장의 실재(實在)성을 기준으로 성장하지 않는 성장주보다는 회복을 나타내는 종목에 주목할 것을 강조했다.
26일 유안타증권에 따르면 삼성전자와 LG전자, 현대차, 포스코, 기아, 4대 은행주(KB금융·신한지주·우리금융지주·하나금융지주) 등 9종목은 모두 1분기 어닝서프라이즈를 기록했다. 이들의 1분기 영업이익 합은 총 27조9526억원으로 전망치(24조5678억원)를 13.8% 뛰어넘었다. 유니버스200종목 전체 영업이익 중 절반에 육박한 수준이다.
1조원 이상의 1분기 영업이익이 예상되는 16개 종목 가운데 7개 종목의 실적은 발표되지 않았다. 이 중 지주회사인 SK와 LG, GS를 제외하면 SK하이닉스와 HMM, SK이노베이션 등만 실적 발표를 앞둔 상태다. 이들의 1분기 영업이익도 총 12조4379억원을 거둘 것으로 기대된다. 지난달 말 전망치(12조2454억원)보다 1.6% 높은 규모다.
대형주들의 어닝서프라이즈가 눈에 띄지만 증시 반응은 미온적이었다. 이들 대형주는 코로나 이후 2년간 개인의 관심을 끌지 못했던 종목이었다. 훌륭한 실적과는 별개로 주가는 부진했다. 김광현 유안타증권 연구원은 “최근 국내 증시가 대외 악재 속 약세를 보인 것도 이들의 실적이 관심을 끌지 못한 이유다”며 “개인 거래 비중이 낮아졌지만 최근 환율 흐름이 외국인에게 불리한 환경이라는 점도 그 이유 중 하나로 꼽을 수 있다”고 말했다.
그럼에도 좋은 실적은 결국 주가에 반영될 것이라고 전망했다. 김광현 연구원은 “어닝서프라이즈가 흔했던 지난 2년과 달리 지난해 3분기 이후 어닝서프라이즈의 희소성이 커지고 있다”며 “펀더멘털(기초체력)에 보다 민감하게 반응하는 외국인의 성향 상 이들 종목은 외국인 수급이 유입되는 시점에 가장 먼저 주목해야 할 종목이 될 것이다”고 말했다.
성장의 실재성에 주목했다. 높은 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)을 유지하기 위해서는 성장도 유지돼야 한다는 얘기다. 성장이 진행 중인 구간에서는 그 성장이 영원할 것처럼 보이지만 예상됐던 성장경로를 이탈할 경우 그 경로로는 다시 돌아가지 못한다는 이유에서다.
김 연구원은 “지난주 글로벌 증시의 가장 큰 뉴스 중 하나는 넷플릭스의 급락이었다”며 “실적 발표 후 당일에만 35% 급락했는데 가입자 증가 속도가 둔화된 것이 아니라 가입자 자체가 줄었다는 소식은 충격적이었다. 성장주로서 한계가 왔다는 평가가 뒤따랐다”고 했다.
이어 “성장주로 불리는 종목 가운데 실제 성장은 없이 밸류에이션만 높은 종목들이 있는데 성장의 실재 여부는 1분기 실적시즌 전후의 차별화 포인트가 될 것이다”며 “그런 의미에서 네이버의 실적발표 이후 주가 흐름을 참고할 필요가 있다”고 덧붙였다.
올해 한국 증시에 이익 성장은 없다고도 평가했다. 김 연구원은 “성장하지 않는 성장주보다 회복이 보이는 종목이 높은 평가를 받게 될 것이다”며 “지난 2년간의 이익 부진을 겪은 리오프닝(경제활동 재개) 종목들의 현재 밸류에이션은 주가하락에도 불구하고 높게 유지되고 있는데 회복 이후의 밸류에이션 정상화를 기대한다”고 말했다.
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